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我国外汇储备现状分析与对策建议 ［摘要］改革开放以来，我国的外汇储备迅速增长，目 前己逾2万亿美元。外汇储备的增长既是国家经济实力增 强的必然结果，又对我国经济健康发展具有重要保障作用。 但同时，巨额外汇储备也蕴涵着风险，过度的外汇储备会给 国家的经济发展带来消极影响。文章阐述了我国外汇储备 的现状及快速增长的原因，分析了高额外汇储备的利弊，并 提出相关对策建议。 ［关键词］外汇储备；现状分析；利弊；对策建议 外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际 储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债 权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资 产。狭义而言，外汇储备指一个国家的外汇积累，是国家经 济实力的重要组成部分，用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还 对外债务；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包 括现钞、黄金、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国 际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇 率有重要的影响。 近年来，我国外汇储备增长迅速。XX年6月末，国家外 汇储备余额为2131 6亿美元，同比增长％。在1979年之前， 我国外汇储备从来没有超过10亿美元，甚至还出现过负值。 但随着改革开放的深入，经济持续增长，贸易高速发展，外汇 储备开始迅猛增加。到1996年年底，我国外汇储备首次突 破了 1000亿美元。此后上升相对平稳，XX年后，我国经济的 强劲增长迅速推动了外汇储备的飙升，到XX年连续三年单 年外汇储备增量超过2000亿美元。可以说，改革开放30多 年来，我国的外汇储备迅猛增加，由零增至2万多亿美元。 1外汇储备快速增长的原因 外贸增速较快，“出口多，进口少”导致贸易顺差不断 加剧 与前几年进出口量都巨大的发展格局不同，从XX年开 始，“出口多，进口少”已成为外贸运行的主要特征。从进 口方面来看，各类产品的国内供应量充足，国际需求疲软； 人民币汇率升值预期导致外贸企业减少进口、推迟进口； 国际原材料价格普遍上涨而导致进口率的上升远远超过进 口关税的降幅，国内企业削减进口；而日趋明显的进口替代 趋势也同样导致加工贸易进口增速的持续下降。从出口来 看，由于人民币汇率升值预期和贸易摩擦风险的存在，很多 外贸企业提前出口、加快出口，由此导致大量顺差出现。 大量外资的进入 2 0世纪70年代末，中国开始引进外商直接投资，而在 21世纪初已成为世界上最大的FD I流入国之一。由于中国 的经济稳定增长和广阔的市场前景，中国对外资的吸引力不 断增强。1979—XX年，我国吸收外国直接投资的速度超过年 均30%,这在第二次世界大战后世界各国利用外国直接投资 的实践中是极为罕见的。XX年，我国外资企业发展稳定：外 方出资比例持续增长，整体质量明显提高。全国实有外资企 业注册资本达亿美元，比XX年增长％。XX年，中国吸引FDI 总额达63 0亿美元，新设立外商企业41485家。 热钱的流入 中国经常项目下人民币可自由兑换，而资本项目外汇收 支则实行严格管理，国际热钱很难通过合法途径进入中国内 地。不过在对人民币升值的心理预期持续作用的情况下，大 量国际热钱以各种非法的途径进入中国内地套利、套汇。 国际热钱流入的渠道主要包括：一是热钱通过贸易渠道进 入中国，例如，通过境内的对外贸易企业虚报贸易出口，如 提高商品的出口价格，低报进口价格；二是国外游资通过投 资渠道从资本和金融项下进入中国，例如，直接投资是热钱 进入中国的一条重要合法途径；三是利用资本项目管理中 的漏洞实现人民币的兑换，以外债的名义直接结汇。 2我国保持高额外汇储备的利弊分析 高额外汇储备是中国对外经济贸易发展良好的结果，也 是中国经济运行健康的标志。但巨额外汇储备也蕴涵着风 险，过度的外汇储备会给国家的经济发展带来消极影响。 我国保持高额外汇储备的有利之处在于：有助于化解 经济结构中的不平衡因素，从根本上减少国际收支不平衡发 生的可能性，促进国民经济平稳、健康发展；增强国际清偿 能力，从而维护国际信誉，以吸引外资进入；国家干预外汇 市场，稳定人民币汇率；增强抵御国际金融风险的能力，确 保国家经济安全发展。我国保持高额外汇储备的弊端在于: 人民币升值压力加大，导致大量“套利性”外汇资本通过各 种渠道进入我国境内；基础货币投放和外汇占款增大，制约 了货币政策的运用和效应；高额外汇储备并不经济，降低了 资金资源的利用效率；提高了外汇储备成本，内债与外债大 幅增加；增大了储备风险；使国家储备资产面临巨大的汇 率风险和利率风险；失去了国际货币基会组织的优惠贷 款。 3对我国巨额外汇储备进行有效管理的对策建议 实行“走出去”战略 为配合国家经济发展的需要，有必要从国外获得更多的 市场、资源和关键能力。我国应进一步放宽用汇限制，完善 政策，加快企业“