终极所有权结构对内部控制信息披露质量影响研究.doc

哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 第 1 章 绪论 研究背景 从早年的琼民源、红光实业的证券欺诈案件，到近年的中航油新加坡公司 的石油衍生品投资的巨额亏损，我国上市公司内部控制的缺位以及缺少相关信 息的披露这一事实充分暴露在投资者面前[1]。这一系列的重大案例在向我们敲 响警钟：评价并披露上市公司内部控制制度及相关流程的制定、实施、反馈等 情况，已是一件刻不容缓的大事。只有通过此类措施，才能将上市公司真实的 运行状况置于外部投资者的监督之下，从而有效降低舞弊和非授权而使上市公 司遭受巨额损失的可能性。披露相关内部控制信息不仅仅是对披露的财务报告 相关信息的补充，更重要的是，一个完善的内部控制环境可以使舞弊行为缺少 滋生的土壤，从而对财务报表披露信息的真实性起到有效的保障作用。如果说 对企业的内部控制进行完善，保障内部控制的有效性是企业义不容辞的行为责 任， 那么对其内部控制的相关信息进行真实、完整的披露则是企业不可推托 的报告责任。在此背景下，内部控制及相关的信息披露日益受到我国政府及相 关监管部门的关注，伴随而来的是一系列有关内部控制信息披露政策和法规的 出台，而其中属于近年发布的且影响最为重大的莫过于财政部等五部委于 2008 年 5 月颁布的《企业内部控制基本规范》和 2010 年 4 月发布的《企业内 部控制配套指引》，这标志着我国内部控制及其信息披露规范体系的形成。 但在此政策背景下，人们却发现，我国上市公司披露的内部控制信息的质 量却不尽如人意，只重视披露报告的格式化框架，对相关实质性内容却避而不 谈，甚至虚假披露等问题在上市公司公开披露的自我评价报告中随处可见[2]， 那么，我国上市公司披露的内部控制信息的质量究竟受哪些因素影响呢？显 然，理论界和相关监管部门对这一问题都甚为关注。在这一方面，国内外相关 文献对上市公司规模、上市的地点和时间、上市公司所属的行业类型等公司特 征层面的因素和上市公司整体的治理结构关注颇多，但作为公司治理结构产权 基础的所有权结构，却较少受到关注；尽管 Michelon 等提出了所有权结构会 对公司披露的内部控制信息的质量产生重要影响，但是他们侧重于对位于所有 权结构中第一层次的直接控股股东所起的影响作用进行分析，却缺少从终极所 有权结构对内部控制信息披露质量影响进行分析的相关研究。在此背景下，本 文试图探讨终极所有权结构对内部控制信息披露质量的影响，并在此基础上为 - 1 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 促进我国上市公司披露的内部控制信息质量的提高提出若干建议。 研究目的及意义 1 研究目的 本文主要是从终极所有权结构出发，通过建立回归模型，分析终极所有权 结构对内部控制信息披露质量产生的影响。本文的研究目的如下： 一是在对内部控制信息披露质量的相关理论进行研究的基础上，结合我国 所有权结构的特点，从终极所有权结构视角，发掘影响上市公司内部控制信息 披露质量的重要因素。 二是分析实证研究的结果，为有关监管部门提高上市公司内部控制信息披 露质量提供政策建议，从而在一定程度上缓解被投资企业与中小投资者之间的 信息不对称，促进资本市场效率的提高。 2 研究意义 本文基于终极所有权结构的视角，运用多元回归等统计分析方法，对影响 我国上市公司披露的内部控制信息质量的因素进行分析。本文的研究意义归纳 如下 第一，为上市公司内部控制信息披露质量影响因素的研究提供新的思路。 我国上市公司的所有权较为集中，大股东可以利用其拥有的控制权对内部控制 信息的披露质量进行干预，从而掩盖其不为人知的利益攫取等行为，因此学者 们纷纷对上市公司的大股东特别是控股股东对内部控制信息披露质量的影响进 行了细致的研究。但是，作为控股股东的上市公司只是其终极控制股东控制链 条上的最后一个环节，终极控制股东对其行为起最终影响，而且，第一大股东 与其他的大股东为关联关系方或一致行动人这一现象在我国上市公司中并不罕 见，那么，在这一现实背景下，对直接第一大股东进行刻画从而得到的研究结 论可能会出现偏误。因此，本文突破传统的从第一大股东或前几大股东的直接 持股比例的方式研究股权集中程度对内部控制信息披露质量的做法，而是从终 极控制股东的角度来研究所有权结构是如何对内部控制信息披露质量产生影响 的。 第二，为终极所有权结构所带来的经济后果增加新的经验证据。尽管国内 外现有文献已对终极所有权结构与上市公司自愿披露的信息整体之间的关系进 行了深入分析，本文则与之不同，笔者试图专注和探讨终极所有权结构对上市 - 2 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 公司内部控制信息披露质量的影响，从而为终极所有权结构可能带来的影响提 供新的实证依据。 第三，为相关监管部门提高内部控制信息披露质量提供政策建议。内部控 制信息披露对于缓解资