TMT行业月度报告：手机出货量降幅缩窄，华为遭遇美国禁令挑战.docxVIP

敬请参阅尾页之免责声明 敬请参阅尾页之免责声明 目 录 手机出货量触底回升，华为继续保持强劲增长 1 4 月国内手机出货量重回增长，手机行业逐渐触底 1 华为 Q1 手机出货逆势高增长，新旗舰展示强大技术实力 2 美国禁令严重干扰华为正常生产经营 5 2．5G 手机接近上市，高价或促使换机潮延至 2020 年 6 苹果高通和解，为苹果 5G 手机扫清最大障碍 7 三星 Fold 评测不佳，或为折叠手机蒙上阴影 9 重点手机产业链上市公司业绩事件点评 10 立讯精密 10 5.2 欧菲光 11 敬请参阅尾页之免责声明 敬请参阅尾页之免责声明 图目录 图 1：国内手机单月出货量（2018 年 1 月-2019 年 4 月） 1 图 2：国内手机累计出货量（2018 年 1 月-2019 年 4 月） 2 图 3：2019Q1 年全球前五大智能手机生产商出货量（百万） 2 图 4：DxOMarK 后置摄像性能排名 3 图 5：DxOMark 前置摄像性能排名 3 图 6：P30 Pro 后置四摄 4 图 7：P30 Pro 超感光传感器 4 图 8：潜望式长焦模组 4 图 9：P30 pro 潜望式长焦镜头 4 图 10：联通 5G 先锋计划 6 图 11：已公布 5G 手机及同型号 4G 手机售价 7 图 12：iPhone 历代基带 8 图 13：iPhoneX 高通/英特尔基带下载速率对比 8 图 14：三星 Galaxy Fold 9 图 15：三星 Galaxy Fold 铰链 9 图 16：三星 Galaxy Fold 屏幕白线 10 图 17：三星 Galaxy Fold 屏幕碎裂 10 图 18：立讯精密营业收入（2014-2019Q1） 11 图 19：立讯精密净利润（2014-2019Q1） 11 图 20：立讯精密净利润（2014-2019Q1） 11 图 21：立讯精密 ROE，毛利率，净利率（2014-2019Q1） 11 图 22：欧菲光营业收入（2014-2019Q1） 12 图 23：欧菲光净利润（2014-2019Q1） 12 图 24：欧菲光归母净利润（2014-2019Q1） 12 图 25：欧菲光 ROE，毛利率，净利率（2014-2019Q1） 12 表目录 表 1：P30 系列产业链 5 表 2：中国联通首批 5G 终端 6 敬请参阅尾页之免责声明 手机出货量触底回升，华为继续保持强劲增长 4 月国内手机出货量重回增长，手机行业逐渐触底 中国信息通信研究院 5 月 9 日发布 4 月份国内手机市场运行报告，2019 年 4 月，国内手机市场总体出货 3653.0 万部，同比增长 6.7%。其中 4G 手机 3484.8 万部，同比增长 6.6%。2019 年 1-4 月，国内手机总体出货 1.13 亿部， 同比下降 6.7%，降幅较三月进一步缩窄。 国产品牌手机出货量优于整体市场。2019 年 4 月，国产品牌手机出货量 3392.9 万部，同比增长 7.2%；2019 年 1-4 月累计出货 1.05 亿部，同比下降 2.5%。 2018 年初手机出货量断崖式下滑后，手机累计出货量跌幅逐渐缩窄，年内随着国内经济企稳和相关消费促进政策的推出，手机出货量有望触底企稳。值得注意的是，近期中美贸易战的局势反复，不排除未来半年内行业受到贸易战冲击加剧，短期内影响以华为为主的品牌手机出货量，中长期影响产业链全球布局。 图 1：国内手机单月出货量（2018 年 1 月-2019 年 4 月） 资料来源：信通院，招商银行研究院 敬请参阅尾页之免责声明 图 2：国内手机累计出货量（2018 年 1 月-2019 年 4 月） 资料来源：信通院，招商银行研究院 华为Q1 手机出货逆势高增长，新旗舰展示强大技术实力 4 月 30 日，IDC 公布了 2019Q1 全球智能手机出货量。全球智能手机市场整体仍呈现下滑态势，出货量较去年 Q1 减少 6.6%。全球前六大手机厂商中， 华为表现异常强势，一季度全球手机出货量高达 5900 万部，较去年同期增长50.3%。 图 3：2019Q1 年全球前五大智能手机生产商出货量（百万） 资料来源：IDC，招商银行研究院 华为继续侵蚀原属于三星和苹果的中高端市场。三星虽然继续保持出货量第一，但较去年同期下滑 8.1%，和华为的差距进一步缩小。苹果一季度出货 敬请参阅尾页之免责声明 3640 万部，较去年同期下滑 30.2%，前六大手机厂商中增速垫底。OVM （OPPO、VI