轻工制造行业：贸易格局变动对轻工行业的一阶与二阶影 响.docxVIP

目录索引 一、近期行业观点：继续关注减税，竣工，提价预期带动板块基本面反转 6 二、贸易格局变动对轻工行业一阶与二阶影响 8 （一）家具：软体企业受影响较大，短期承压锻造长期优势 8 （二）造纸：木纤维原料对外依赖度高加速龙头企业海外拓展 10 （三）包装：需求成本受冲击，或可寻求海外低成本材料资源 13 三、行业数据跟踪 15 家居板块：板材价格整体下降，周度商品房销售上升 15 造纸板块：规模文化纸企再发 6 月涨价函，箱板瓦楞纸价格下行 19 包装文娱板块：下游消费增速有所放缓 23 四、板块资本运作 28 风险提示 31 图表索引 图 1：全装修企业获取订单时点与零售类企业异同 6 图 2：2019-2020 年真实竣工面积增速回暖至 5-10%（万平方米） 6 图 3：中国精装修市场规模及渗透率 6 图 4：全装修房企数量增加情况 6 图 5：木浆港口库存量高位回落 7 图 6：双胶纸和铜版纸价格维持小幅上涨趋势（元/吨） 7 图 7：中国对美国出口各行业占比 8 图 8：各行业征税规模占行业出口美国规模比例 8 图 9：上市家具企业 2018 年境外收入占比 9 图 10：软体家具上市公司境外收入及其同比 9 图 11：软体家具上市公司境外收入占总收入比 9 图 12：进口阔叶浆价与人民币汇率走势 11 图 13：2019 年前 3 个月外废进口量同比下降 16.54% 12 图 14：我国瓦楞原纸进口数量 14 图 15：我国瓦楞原纸进口均价 14 图 16：中纤板价格指数 15 图 17：刨花板价格指数 15 图 18：细木工板价格指数 15 图 19：指接板价格指数 15 图 20：五金材料价格指数 16 图 21：五金零部件价格指数 16 图 22：4 大一线城市新房周成交 16 图 23：13 个二线城市新房周成交 16 图 24：23 个三线城市新房周成交 16 图 25：2 大一线城市二手房周成交 16 图 26：11 个二三线城市二手房周成交 17 图 27：13 城市二手房周成交 17 图 28：家具行业零售额及同比 17 图 29：家具行业出口额及同比 17 图 30：商品房销售面积及同比 17 图 31：商品房销售额及增速 17 图 32：购置土地面积及同比 18 图 33：商品房新开工面积及同比 18 图 34：商品房施工面积及同比 18 图 35：商品房竣工面积及同比 18 图 36：国外家具公司 PE（TTM）（单位：倍） 18 图 37：国内家具公司 PE（TTM）（单位：倍） 18 图 38：国外家具公司 PS（TTM）（单位：倍） 19 图 39：国内家具公司 PS（TTM）（单位：倍） 19 图 40：国废价格连续下跌 20 图 41：木浆国内现货市场价格承压下滑 20 图 42：木浆港口库存量高位回落 20 图 43：溶解浆价格回落至 2017 年以来低位 21 图 44：白板白卡价格行情稳定，箱板瓦楞纸市场价格走低（元/吨） 21 图 45：4 月末主要包装纸种库存量均有所回落 22 图 46：双胶纸和铜版纸价格维持小幅上涨趋势（元/吨） 22 图 47：生活用纸市场价格维持下行趋势 23 图 48：社会零售总额：当月值 23 图 49：社会零售总额：累计值 23 图 50：白酒产量 24 图 51：啤酒产量 24 图 52：软饮料产量 24 图 53：食品饮料总产量（白酒+啤酒+软饮料） 24 图 54：烟草产量 24 图 55：烟草销量结构占比 24 图 56：卷烟工商库存 25 图 57：卷烟商业库存 25 图 58：消费电子—智能手机 25 图 59：消费电子—平板电脑 25 图 60：消费电子—PC 25 图 61：消费电子总出货量—3C 25 图 62：家电—空调产量 26 图 63：家电—家用冰箱产量 26 图 64：包装原材料价格——纸类（元/吨） 26 图 65：包装原材料价格——塑料（元/吨） 26 图 66：包装原材料价格——金属（元/吨） 26 图 67：包装原材料价格——玻璃（元/吨） 26 图 68：文具办公用品零售额累计值 27 图 69：文具办公用品零售额单月值 27 表 1：软体家具企业应对措施 10 表 2：重点公司净利润人民币汇率影响占比情况 11 表 3：国内造纸企业海外布局 12 表 4：公司股份回购 28 表 5：公司股权质押 28 表 6：公司股权解除质押 29 表 7：公司对外投资 29 表 8：公司公告增、减持进度 30 一、近期行业观点：继续关注减税，竣工，提价预期 带动板块基本面反转 展望 Q2 行业基本面，继续关注减税落地，竣工提速与提价预期带动行业基本面反转。