房地产行业专题报告：AH两市TOP50房企核心数据分析.docxVIP

目 录 TOC \o 1-1 \h \z \u 2018 年 TOP50 销售增速超越行业，黑马完成梯队进阶 5 2018 年土地投资放缓，总土地储备仍旧充足 6 房企业绩锁定能力较强 8 2018 年融资成本普遍上升 11 5. 总结 12 图目录 图 1 梯队公司数量分布情况 6 图 2 排名进位（正数为公司 2018 年销售规模排名进位数） 6 图 3 2018 年房企投资土地金额与当年销售金额比值（%） 7 图 4 2017 年房企投资土地金额与当年销售金额比值（%） 7 图 5 各梯队公司 2019 年销售金额（全口径）目标增速 7 图 6 各梯队公司 2018 年销售金额（全口径）目标增速 7 图 7 部分房企土地投资力度散点图 7 图 8 2018 年房企总土地储备建面与当年销售面积比值（年） 8 图 9 2017 年房企总土地储备建面与当年销售面积比值（年） 8 图 10 2018 年房企预收账款与当年营业收入比值（倍） 9 图 11 2017 年房企预收账款与当年营业收入比值（倍） 9 图 12 2017-2018 年新开工面积增速 10 图 13 2017-2018 年竣工面积增速 10 图 14 2016-2017 年新开工增速 10 图 15 2016-2017 年竣工增速 10 图 16 2018 年房企平均融资成本 12 图 17 2017 年房企平均融资成本 12 图 18 民营房企和国企 2017 和 2018 年平均融资成本变化 12 图 19 2019 年销售目标增速排名前十房企 13 图 20 2018 年预收账款/营业收入排名前十公司 13 表目录 表 1 2018 年房地产行业销售数据 5 表 2 2018 年 Top50 房地产行业销售数据 5 表 3 2018 年以后部分仍有股权激励的 A 股公司 11 表 4 2018 年部分公司股权激励完成情况 11 2018 年 TOP50 销售增速超越行业，黑马完成梯队进阶 2018 年房地产行业销售金额和面积整体增速趋于放缓，商品房和住宅销售金额的同 比增速分别为 12.17%和 14.65%，分别较 2017 年同比增速下滑 1.5 个百分点和上升3.37 个百分点。商品房销售面积的同比增速分别为 1.33%和 2.17%，分别较 2017 年下降 6.34 和 3.10 个百分点。 表 1 2018 年房地产行业销售数据 行业 行业 销售金额 销售面积 商品房 住宅 商品房 住宅 （%） （%） （%） （%） 2017 年 13.67 11.28 7.66 5.27 2018 年 12.17 14.65 1.33 2.17 变化 -1.5 3.37 -6.34 -3.1 资料来源：Wind，相关公司 2017-2018 年年报， 我们按照销售规模排列 A 股和 H 股上市房地产公司，并根据全口径销售金额数据从大到小排序选取了 50 个销售金额规模排名在A 股和H 股上市房企中前 50 的公司。2018 年 Top50 上市房地产公司销售总金额达到了 7.82 万亿元，同比增长 39%，高于行业销售金额同比增速，权益销售金额达到 5.65 万亿元，同比增长 23%。 表 2 2018 年 Top50 房地产行业销售数据 2017 2017 年 2018 年 同比（%) 销售金额 （亿元） 56331 78210 39% 权益销售金额 （亿元） 45997 56467 23% 销售面积 （万平） 41771 56467 35% 销售单价 （元每平） 13486 13850 3% 资料来源：Wind，相关公司 2017-2018 年报， 我们按照房企全口径销售金额的规模将房企分为三大梯队，分类方式和 2017 年相 同。第一梯队房企 2018 年全口径销售金额达到 5000 亿元（含 5000 亿元，以人民币计 价）以上，第二梯队的房企全口径销售金额在 5000 亿元和 1000 亿元（含 1000 亿元） 之间，第三梯队的房企全口径销售金额在 1000 亿元以下。以此梯队划分方式，2018 年我们选取的 52 个房企公司（2017 年 Top50 中有两个房企销售总规模在 2018 年跌出Top50，但我们在 2018 年数据中保留了这两个房企）中第一梯队房企为 3 个（和 2017 年数量及房企一致），第二梯队为 25 个，第三梯队为 24 个。 第一梯队中，2017 年达到 5000 亿元的三个房企的销售金额规模（本节以下简称“销售规模”）在 5000 亿元以上 5600 亿元以下，销售规模差距约 500