房地产行业2019年5月月报：销售持续回暖，行业景气度提升明显.docxVIP

请务必阅读末页声明。 请务必阅读末页声明。 目 录 楼市回暖 4 月份销售涨幅探底回升 3 一二线城市房价 4 月涨幅延续上升态势 3 开发投资增速持续上升 4 流动性改善 开发资金来源增速上升 6 土地市场景气度明显提升 6 板块行情 8 行业研判及投资建议 9 风险提示 9 插图目录 图 1：全国商品房累计销售面积 3 图 2：全国商品房累计销售额 3 图 3：百城住宅价格同环比变化 4 图 4：百城房价环比上涨城市个数变化 4 图 5：70 大中城市房价同环比变化 4 图 6：一二三线城市房价同环比变化 4 图 7：房地产开发投资累计完成额 5 图 8：房屋累计施工面积同比变化 5 图 9：房屋累计新开工面积同比变化 5 图 10：房屋累计竣工面积同比变化 5 图 11：房地产开发资金来源合计 6 图 12：房地产开发资金来源变化 6 图 13：全国土地累计购置面积 7 图 14：全国土地累计成交价款 7 图 15：100 大中城市单月土地成交建面 7 图 16：100 大中城市单月土地成交总价 7 图 17：100 大中城市土地成交楼面均价 7 图 18：100 大中城市土地成交溢价率 7 表格目录 表 1：行业板块累计涨跌幅统计 8 表 2：重点公司盈利预测及投资评级（2019/5/21） 10 请务必阅读末页声明。 楼市回暖 4 月份销售涨幅探底回升 2019 年 1—4 月全国商品房销售面积合计 4.2 亿平方米，其中住宅销售面积 3.67 亿平方米，同比分别下降 0.3%和上升 0.4%。2019 年以来商品房销售面积同比增速持续负增长， 为近三年半最差水平，但 3 月末开始销售面积降幅较 2 月末明显收窄，4 月末商品住宅销售面积同比增幅有跌转升，楼市回暖迹象明显。1—4 月全国商品房销售额合计 3.9 万亿，商品住宅销售额合计 3.38 万亿，同比则分别上升 8.1%和上升 10.6%，销售涨幅也跌至近三年半的低位，但从 3 月末开始涨幅探底回升明显，4 月份趋势延续。整体看， 全国商品房销售 3 月末开始探底回升，4 月份上升趋势延续，楼市回暖持续。我们预计稳经济背景下，楼市政策延续因城施策，19 年全年楼市销售将保持相对平稳，销售绝对值仍将维持在历史高水平。 图1：全国商品房累计销售面积 图2：全国商品房累计销售额 数据来源：Wind资讯， 数据来源：Wind资讯， 一二线城市房价 4 月涨幅延续上升态势 房价走势方面，根据百城住宅价格指数观察，4 月百城住宅价格环比上升 0.28%，同比上升 4.27%，涨幅较 3 月末分别上升 0.04 个百分点和下降 0.16 个百分点，房价环比涨 幅有所回升，同比涨幅小幅回落。其中 4 月房价环比上升城市 69 个，较 3 月末增加 7 个；2 个城市房价持平；29 个城市房价出现环比下降；房价上涨城市个数进一步上升。 70 大中城市新建商品住宅价格指数观测，4 月份新建商品住宅价格指数同比上升11.4%， 涨幅较 3 月末上升 0.1 个百分点；涨幅延续上升态势。环比方面，4 月 70 大中城市新建商品住宅价格指数环比上升 0.6%，环比涨幅与 3 月末持平，涨幅维持在近一年低位。整体看，4 月份房价同环比涨幅均较年初上升，同比涨幅更达到近两年高位。 细分看，4 月份一二三线城市新建商品住宅价格同比涨幅也均较年初进一步扩大，其中二三线城市房价涨幅继续高于一线城市涨幅。一线城市新建商品住宅价格 4 月末同比上升 4.7%，涨幅较 3 月末扩大 0.5 个百分点；二线城市整体涨幅为 12.3%，涨幅高于三线 请务必阅读末页声明。 城市，较 3 月末涨幅上升 0.1 个百分点；三线城市涨幅为 11.3%，低于 3 月末 0.1 个百分点。环比方面，4 月份一线城市房价环比上升 0.6%，房价涨幅较 3 月末上升 0.4 个百分点；二线城市房价环比上升 0.8%，涨幅也较 3 月末上升 0.2 个百分点；三线城市环比 上涨 0.5%，较 3 月末涨幅下降 0.2 个百分点。整体看，在流动性充裕及地方政策微调持 续背景下，一二线城市房价同环比涨幅均持续回升，三线城市房价同环比涨幅较 3 月末小幅回落，但仍维持较高涨幅水平，楼市回暖得以体现。 图3：百城住宅价格同环比变化 图4：百城房价环比上涨城市个数变化 数据来源：Wind资讯， 数据来源：Wind资讯， 图5：70大中城市房价同环比变化 图6：一二三线城市房价同环比变化 数据来源：Wind资讯， 数据来源：Wind资