科技行业全球半导体观察（5月）：关注数据中心及中美贸易摩擦升级影 响.docxVIP

目录 行业动态 3 各板块动态 9 计算芯片：数据中心需求能见度仍然较低 9 晶圆代工：12 寸需求回暖，8 寸需求展望转为谨慎 11 存储器：手机相关需求回暖，数据中心压力尚存 14 半导体设备：3 月日本设备商业绩回暖，全年代工/逻辑制程投资有望加速 17 硅片：一季度硅片出货面积继续走跌，8 寸/12 寸需求均进入库存调整期 19 图表 图表 1: 全球半导体月度销售额增速 vs. 费城半导体指数 3 图表 2: 费城半导体指数 P/E 估值 vs. 标普 500 指数 P/E 估值 3 图表 3: 半导体产业链 5 图表 4: 全球科技行业收入分布（2017，按地区） 5 图表 5: 全球主要半导体厂商中国收入及占比（2018 或最新财年） 6 图表 6: 全球主要半导体公司业绩一览及最新动态 7 图表 7: 可比公司估值表 8 图表 8: 英特尔 P/E Band 10 图表 9: 英伟达 P/E Band 10 图表 10: AMD P/E Band 10 图表 11: 台积电月度营收情况 11 图表 12: 联电月度营收情况 11 图表 13: 世界先进月度营收情况 12 图表 14: 台积电 P/E Band 12 图表 15: 台积电 P/B Band 12 图表 16: 联电 P/E Band 12 图表 17: 联电 P/B Band 12 图表 18: 世界先进 P/E Band 13 图表 19: 世界先进 P/B Band 13 图表 20: 主流 Mobile DRAM 合约价格 14 图表 21: 主流 Server DRAM 合约价格 14 图表 22: 主流 4GB DRAM 现货价格 14 图表 23: 主流 8GB DRAM 现货价格 14 图表 24: TLC Flash 128GB 闪存合约价格 15 图表 25: TLC SSD 256GB 合约价格 15 图表 26: 三星电子 P/B Band 16 图表 27: SK 海力士 P/B Band 16 图表 28: 北美/日本半导体设备出货额情况及同比增速 17 图表 29: AMAT P/E Band 17 图表 30: Lam Research P/E Band 17 图表 31: ASML P/E Band 18 图表 32: 全球硅晶圆出货面积 19 图表 33: Shin-Etsu P/E Band 19 请仔 图表 34: SUMCO P/E Band 19 请仔 行业动态 根据 WSTS 的统计，2019 年 3 月全球半导体行业实现销售额 322 亿美元，同比下滑 13%， 环比跌幅放缓至 1.8%，充分反映一季度行业进入谷底，符合市场先前预期及各公司最近一财季经营情况。费指在经历上个月的大幅走强之后进入调整阶段，加之受 Intel 等大市 值公司业绩不达预期、华为被美国 BIS 列入“实体清单”事件（以下简称“华为事件”） 发酵拖累，收于 1402.01 点，相比 4 月 19 日 1558.13 点相对高位下跌 10.0%。 估值方面，目前费城半导体指数 TTM P/E 17.2x，而标普 500 指数 TTM P/E 在 18.7x，折价8.4%，相比上个月折价幅度有所扩大，反映受大部分公司近一季财报表现低迷、“华为事件”对全产业链带来负面因素的影响，投资者对半导体公司的未来业绩预期有所降低。 图表 1: 全球半导体月度销售额增速 vs. 费城半导体指数 (SOX index)(Revenue growth y-y) (SOX index) (Revenue growth y-y) 1,600  70% 60% 1,400 1,200  50% 40% 30% 1,000  20% 800 10% 0% 600 -10% 400 -20% 200  -30% 请仔 请仔 2002/7/12003/1/12003/7/12004/1/12004/7/12005/1/12005/7/12006/1/12006/7/12007/1/12007/7/12008/1/12008/7/12009/1/12009/7/12010/1/12010/7/12011/1/12011/7/12012/1/12012/7/12013/1/12013/7/12014/1/12014/7/12015/1/12015/7/12016/1/12016/7/12017/1/12017/7/12018/1/1