电气设备行业：风电景气度提升，电力需求预期平稳.docxVIP

内容目录 一、市场表现 4 1、市场指数表现 4 2、板块指数表现 5 3、估值分析 6 二、行业信息 8 1、新能源：风电装机量大增，光伏新增装机量下滑 8 2、制造业：第一批“小巨人”名单公布 9 3、储能：多部委发布储能行动计划（2019-2020） 10 4、电力需求：国网能源研究院发布《2019 中国电力供需分析报告》 11 5、6 月份公司重要公告一览 11 三、产业数据 12 1、用电量与设备利用率 12 2、投资完成额与发电设备新增容量 13 3、工业指标数据 14 4、新能源汽车产销量 15 5、光伏产业链价格数据 16 图表目录 图 1：年初至 5 月初主要指数区间涨跌幅 4 图 2：年初至 5 月初主要指数表现（电气设备板块涨跌幅及行业中的排名） 4 图 3：年初至 6 月除板块指数区间涨跌幅 5 图 4：6 月板块指数区间涨跌幅 5 图 5：市场估值水平（市盈率） 6 图 6：市场估值水平（市净率） 6 图 7：板块市盈率 7 图 8：板块市净率 7 图 9：历史估值水平/估值比较 7 图 10：风电机组公开招标量 8 图 11：风电机组公开招标价格 9 图 12：公司公告 11 图 13：全社会用电量及增速 12 图 14：发电设备利用小时数 12 图 15：火电设备利用小时数 13 图 16：风电设备利用小时数 13 图 17：电源投资额 13 图 18：电网投资额 13 图 19：风电设备新增容量 14 图 20：核电设备新增容量 14 图 21：PMI 14 图 22：各类企业 PMI 14 图 23：固定资产投资增速 15 图 24：CPI 与 PPI 15 图 25：新能源汽车产量 15 图 26：新能源汽车销量 15 图 27：新能源汽车产量（累计值） 16 图 28：新能源汽车销量（累计值） 16 图 29：充电量与充电桩数量 16 图 30：充电桩数量新增值 16 图 31：硅料价格 16 图 32：硅片价格 16 图 33：电池片价格 17 图 34：组件价格 17 一、市场表现 1、市场指数表现 6 月，市场主要指数表现平稳，电气设备板块指数下跌 1.4%，市场表现居行业第 28 位，仅好于农林牧渔板块。6 月是中美元首会晤的窗口期，市场预期表达尚不充分，波动平缓。电气设备行业受补贴退坡及制造业景气度下行等因素影响，短期展望偏中性，相对于食品饮料等消费类板块，确定性较弱，因而市场表现居后。我们认为当前行业处在产能投放和市场出清的时期，关注企业的资产质量、成本控制能力及增长模式的可持续性。 图 1：年初至 5 月初主要指数区间涨跌幅 资料来源： ，wind 图 2：年初至 5 月初主要指数表现（电气设备板块涨跌幅及行业中的排名） 资料来源： ，wind 备注：2019.1.1-2019.7.9 2、板块指数表现 6 月，其他电源设备及综合电力设备板块涨幅居前，风电板块受行业装机量上升等因素催化，涨幅第三，金风科技、天顺风能、金雷风电等产业链标的获得稳健涨幅。上半年板块累计收益率表现较好的是光伏及风电板块，涉及补贴、配额制、清洁能源消纳等政策密集出台为市场提供了持续性的催化，预期下半年随着产能投放和装机规模预期的逐渐明晰，头部公司的配置属性将强化。 图 3：年初至 6 月除板块指数区间涨跌幅 图 4： 6 月板块指数区间涨跌幅 资料来源： ，wind 资料来源： ，wind 3、估值分析 横向对比：截止 7 月初，电气设备板块市盈率中值为 34.6 倍，高于市场中位值 32.1 倍。电气设备板块市净率 2.27 倍，低于全 A 市净率 2.33 倍水平。 纵向对比：按周取值，从 2000 年初至今，在 77.33%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数高于当前水平。电气设备板块相对全部 A 股的估值溢价为 8%，统计历史值中，有 39.30%的值大于该溢价水平，目前电气设备行业估值相对全 A 溢价稍高。 图 5：市场估值水平（市盈率） 资料来源： ，wind 图 6：市场估值水平（市净率） 资料来源： ，wind 图 7：板块市盈率 图 8：板块市净率 资料来源： ，wind 资料来源： ，wind 图 9：历史估值水平/估值比较 资料来源： ，wind 二、行业信息 1、新能源：风电装机量大增，光伏新增装机量下滑 月 21 日，中电联公布前 5 月电力工业运行简况，1-5 月份，全国基建新增发电生 产能力 2918 万千瓦，比上年同期少投产 522 万千瓦。其中，风电 68