农林牧渔行业专题报告：糖专题报告之巴西篇，糖醇比研究及展望.pptxVIP

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2019-07-16 发布于北京
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农林牧渔行业专题报告：糖专题报告之巴西篇，糖醇比研究及展望.pptx

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目录糖醇比：巴西糖产量的核心影响因素之一....................................................................................... 1糖醇比的由来：巴西燃料乙醇业发展迅速............................................................................... 1糖醇比的影响：糖产量对糖醇比的敏感度较高....................................................................... 2关系网：糖、醇、油价格联动，糖醇比主要受市场因素主导....................................................... 5价格：糖价、醇价、油价存在相关关系................................................................................... 5传导：乙醇价格和糖醇比由糖价和油价共同决定................................................................... 6总结：乙醇价格与糖油价格乘数关联度最高，进而影响糖醇比........................................... 9预期：市场因素多变数，政策提醇更确定..................................................................................... 10回顾：政策推动巴西成为全球最大的甘蔗燃料乙醇生产国................................................. 10现状：巴西甘蔗乙醇的能源需求占比较高，产业优势明显................................................. 14长期：全球乙醇产量或呈现结构性增长，巴西政策驱动产能扩张有望加快..................... 15短期：新榨季维持较低糖醇比，厄尔尼诺持续发酵............................................................. 19糖价：新榨季全球糖出现缺口的确定性提升................................................................................. 23投资建议：糖价底部反转确立，坚守糖业大周期......................................................................... 25风险因素............................................................................................................................................ 25表目录表 1：糖产量对糖醇比变动的敏感性分析........................................................................................ 3表 2：价格序列的协方差与相关系数................................................................................................ 6表 3：巴西燃料乙醇折糖价格测算.................................................................................................... 8表 4：巴西历年燃料乙醇相关政策汇总.......................................................................................... 13表 5：巴西国内汽油中掺混燃料乙醇的比例变化.......................................................................... 14表 6：生物乙醇分品种效率及减排情况...........................