工程机械行业2019年展望_需求深化_格局分化.pdfVIP

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2019-07-17 发布于江苏
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報告吧 [Table_Page] 深度分析|机械设备证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 工程机械行业2019 年展望行业评级买入前次评级买入需求深化，格局分化报告日期 2019-02-12 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点：相对市场表现  2018 年总结：内外需均超预期，份额加速向龙头集中 10% 2% 2018 年工程机械行业产销两旺，多个产品销量创历史新高，其中以挖掘机 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 -6% 产品最为典型，需求超预期来自于国内和国外两个维度。带动需求超预期的主要原因包括：（1 ）下游基建和地产投资仍然保持较快增长；（2 ）更新需求 -15% 持续贡献，尤其是在环保政策趋严的背景下更加明显；（3 ）海外市场同步回 -23% 暖，国内企业加快出口扩张。2018 年是需求深化之年，在主机厂的财务特 -31% 机械设备沪深300 征上，也是利润开始复苏之年，财务更加规律，经营更加稳健。经营过程中，市场份额加速向龙头集中，挖掘机、起重机、混凝土机械等都形成了龙头企 [Table_Author] 业集聚的特征。分析师：罗立波  2019 年展望：需求下沉，关注非挖弹性，关注财务新特征 SAC 执证号：S0260513050002 展望2019 年，不论是宏观环境还是中观环境都有利于行业需求保持稳定增 021 长，宽货币稳增长的基调有助于行业需求持续深化，竞争格局继续分化，主 luolibo@ 分析师：代川要体现在几方面：（1 ）挖掘机需求增速放缓，非挖掘机产品继续保持快速增 SAC 执证