“汇率操纵国”影 响不在标签本身.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目 录 “汇率操纵国”的相关法案和标准 3 《综合贸易和竞争力法案》（《OMNIBUS TRADE AND COMPETITIVENESS ACT OF 1988》） 3 《贸易便利化和贸易执法法》（《Trade Facilitation and Trade Enforcement Act of 2015》） 3 《美国主要贸易伙伴的经济和汇率政策》（ Macroeconomic and Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States） 4 中国为什么会被列入“汇率操纵国” 5 以往被列为“汇率操纵国”有什么后果 7 中国此次有何不同 10 人民币汇率不会大起大落 11 图 1：美国对“汇率操纵国”认定的最新标准 4 图 2：中国对美国贸易顺差 5 图 3：中国经常账户盈余占 GDP 比重低于 2% 6 图 4：结售汇差额基本处于逆差 6 图 5：售汇金额远远小于美国标准 6 图 6：银行结售汇市场大多处于逆差状态 7 图 7：韩元明显升值 8 图 8：韩国出口及对美贸易差额下降 9 图 9：韩国经常项目恶化 9 图 10：台币明显升值 9 图 11：台湾出口及对美贸易差额下降 9 图 12：台湾经常账户差额下降 9 图 13：人民币并未升值 10 图 14：中国 1993 年出口及贸易下降 10 图 15：中国 1993 年经常账户差额下降 10 图 16：中国对美出口同比下降 11 图 17：中国与“一带一路”国家贸易稳健提升 11 图 18：市场将美联储 9 月降息预期再度打满 13 图 19：市场对美联储全年利率预期 13 表 1：美国对“汇率操纵国”的相应举措 8 请务必阅读正文后的声明及说明 表 2：今年以来实施降息的经济体 12 请务必阅读正文后的声明及说明 “汇率操纵国”的相关法案和标准 北京时间 8 月 5 日，美元兑人民币汇率突破“7”关口。美东时间同日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，并在公告中表示，美国财政部长将与 IMF 进行接触，以消除中国不公平竞争的优势。 中国为什么会被列为“汇率操纵国”？我们首先来看美国与之相关的法律规定和相关文件。 《综合贸易和竞争力法案》（《OMNIBUS TRADE AND COMPETITIVENESS ACT OF 1988》） 1988 年的《综合贸易和竞争力法案》3004 节中要求美国财政部每半年向国会提交关于国际经济和汇率政策的报告，检查是否有国家操纵汇率来获取不公平竞争优势。美国财政部官网显示，此法案对于汇率操纵国的标准主要由两个方面： 拥有实质性的全球经常账户盈余。 与美国有显著的双边贸易余额。 对于被列为“汇率操纵国”的国家，美国财政部应采取行动，通过双边或者 IMF， 加快与这些国家进行谈判，以确保这些国家遵循并迅速调整其货币与美元之间汇率，从而实现有效的国际收支调整并消除不公平的竞争优势。但是财政部不应要求发起会对国家经济和安全利益产生严重不利影响的协商。若要发起此类协商，财政部需告知银行监管委员会、参议院与众议院等。 1988 年法案为 80 年代末、90 年代初将韩国、中国台湾及中国列为“汇率操纵国” 的依据。 《贸易便利化和贸易执法法》（《Trade Facilitation and Trade Enforcement Act of 2015》） 2015 年的《贸易便利化和贸易执法法》明确了美国财政部长有监督贸易伙伴汇率政 策的责任。其对“汇率操纵国”的判定标准与 1988 年法案相似： 与美国有存在较大的双边贸易顺差。 拥有显著的经常账户盈余。 在外汇市场上进行持续的单边干预。 法案规定，在将相关国家列为“汇率操纵国”之后，总统应通过财政部加强与这些国家的双边协商，加强对这些国家的宏观经济和货币汇率政策的分析，以酌情： 敦促实施政策，找出该国汇率低估、与美国存在重大双边贸易顺差、其实质性经常账户盈余的原因; 表达美国对这种贸易逆差、汇率低估和经常账户盈余的经济影响的关注； 告知该国，美国总统采取行动的能力； 请务必阅读正文后的声明及说明 请务必阅读正文后的声明及说明 请务必阅读正文后的声明及说明 若双边协商一年后，财政部认为该国没能采取有效措施来使汇率恢复稳定，总统有权采取相关措施： 禁止海外私人投资公司在该日后批准对该国家项目的任何新融资（包括任何保险，再保险或担保）。 禁止政府在该日后从该国采购或签订任何货物或服务合同。 指示美国在 IMF 的执行董事，要求对该国的宏观经济和汇率政策进行额外的严格监督，并酌情就货