汽车整车行业乘用车比较研究三：谁能成为未来20年全球整合的赢家.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 正文目录 全球汽车市场格局的变迁史 4 欧洲内部整合 4 美国内部整合 5 日本内部整合 6 1.4. 第一次全球整合 1980-2000 年 7 1.5. 全球第二次整合 2000-2018 年 8 全球化整合取胜的核心三要素 11 引领潮流的技术力 12 拓展海外的战略力 13 提高效率的组织力 14 第三次全球整合的演绎推测（未来 20 年维度） 15 投资建议：8-9 月份是配置乘用车股的最佳机会 16 图表目录 图 1：2004-2018 年欧洲主要国家的汽车销量（单位：万辆） 5 图 2：1957-1969 年日本国内汽车竞争格局演变 6 图 3：1965-1969 年日本国内汽车整合情况 6 图 4：日元 1985 年-2000 年处于升值通道中 7 图 5：1985-2000 年日本乘用车出口经历了持续下滑期 7 图 6：1970 年后世界乘用车产量增速进入放缓期 7 图 7：1980-2000 年中国车市总量有限 7 图 8：1960-2001 年主要国家汽车产量变化（单位：万辆） 8 图 9：2002 年全球 6+3 格局下的产量分布 8 图 10：2008 年全球前十大汽车集团的排名变化 9 图 11：主要合资品牌在华成立时间表 10 图 12：2018 年全球前十大汽车集团的排名变化 10 图 13：车企全球化整合取胜的三要素模型 11 图 14：三要素模型在具体车企分析中的应用 11 图 15：全球车企为了降低油耗发明的技术汇总 12 图 16：欧洲和日本的百公里油耗下降曲线（单位：L/百公里） 12 图 17：1960-2001 年主要国家汽车产量变化（单位：万辆） 13 图 18：1961-2015 年美国汽车市场格局的变化 13 图 19：中国轿车市场竞争格局的演变 13 图 20：中国 SUV 市场竞争格局的演变 13 图 21：大批量-柔性化-平台化生产方式的演变过程 14 图 22：1985-1996 年通用及丰田生产效率比较 14 图 23：1985-1996 年通用及丰田人均产值比较 14 图 23：1985-1996 年通用及丰田人均产值比较 错误!未定义书签。 表 1：欧洲主要汽车品牌在过去 1 个世纪整合的情况 4 表 2：美国汽车三大巨头的国内整合历史 6 表 3：2000-2008 年原有联盟解散，新的联盟成立 9 表 4：车企竞争实力理论预测模型 15 全球汽车市场格局的变迁史 110 年全球汽车发展历史验证了“分久必合，合久必分”的古老道理。经济危机往往是促成“分-合或合-分”的导火索。先有区域内整合，才有全球整合。区域内整合的时长排序：欧洲美国日本，中央越集权且市场容量越小，整 合速度越快。全球已经发生两次大整合：1980-2000 年，2000-2018 年。第一次全球整合关键词是“联盟策略”，最终形成了 6+3 格局：①通用福特寻找同盟，成功抵制丰田的崛起，夺回世界第一第二，丰田掉到第三。②强势欧洲品牌 寻找同盟，占据全球第四到六名。第二次全球整合以 2008 年为界分成：①上半场，旧联盟瓦解，美系没落，丰田取代通用成为全球第一。②下半场，借助中国市场的先发优势，大众取代丰田成为全球第一。全球汽车市场被修正为 6+X 格局，现代-起亚是最大黑马，取代戴姆勒集团成为 6 的成员之一，吉利汽车（包含沃尔沃）成为 X 的成员之一。 欧洲内部整合 纵观全球汽车历史，欧洲具有明显三大特征：1）名牌众多；2）超豪华车著称；3）德法意汽车产业主导。随着第一次工业革命蒸汽机的发明，汽车文化从英国蔓延到欧洲，而欧洲国家众多，文化各有特征，诞生品牌数量非常多， 1990-1939 年（二战前）是集中爆发期。欧洲汽车制造从手工制造方式开始，历史渊源，聚集了全球众多超豪华车品牌， 尤其是英国（阿斯顿·马丁+劳斯莱斯+捷豹+路虎+mini+宾利等）。经过 100 多年整合，欧洲汽车产业主导力量是德国 +法国+意大利，产销排名进入全球前十五大的集团分别是：大众集团/戴姆勒集团/宝马集团（德国）+雷诺集团/标致- 雪铁龙（法国）+菲亚特（意大利）。 经历 1 个世纪漫长整合，欧洲汽车形成了 6 大汽车集团为主的局面。我们梳理了欧洲主要品牌的诞生年份及整合 （被整合）情况，总结如下（表 1）：第一，先整合国内，再实现国外整合。德国，法国和意大利重要车企集团基本是完成内部整合，然后外部收购补齐产品线（针对英国的豪华品牌收购为主）。第二，