国债期货分析报告：国内经济数据低于预期，国债期货大幅波动.docxVIP

一、国债期货行情 图：两年期国债期货 合约 收盘价 涨跌（%） 成交量 持仓量 CTD 券 IRR 基差 净基差 TS1909.CFE 100.44 (0.02) 5013 3671 190009.IB 1.4612 0.1214 0.1404 TS1912.CFE 100.32 (0.00) 520 3096 180021.IB 2.1697 0.3378 0.2764 TS2003.CFE 100.15 (0.00) 356 1288 180021.IB 1.2763 0.5433 0.4340 图：五年期国债期货 合约 收盘价 涨跌（%） 成交量 持仓量 CTD 券 IRR 基差 净基差 TF1909.CFE 100.26 (0.03) 6895 9360 170013.IB 0.8402 0.2581 0.2064 TF1912.CFE 100.12 (0.01) 6505 17651 170020.IB 2.2208 0.4762 0.2620 TF2003.CFE 99.85 0.00 42 546 170020.IB 2.0925 0.9041 0.5331 图：十年期国债期货 合约 收盘价 涨跌（%） 成交量 持仓量 CTD 券 IRR 基差 净基差 T1909.CFE 99.32 (0.03) 25922 32851 160017.IB 2.0449 0.0687 0.0821 T1912.CFE 99.03 0.03 28248 48835 160017.IB 1.8538 0.3094 0.3608 T2003.CFE 98.65 0.00 120 887 160023.IB 1.4440 0.6595 0.7598 数据来源：Wind 资讯， 整理 二、国债期货市场情况 1、国内经济与政策 昨日国家统计局公布 7 月份主要实体经济数据，其中工业增加值、消费与固定资产投资增速均低于 市场预期，这与之前公布的金融统计数据相匹配，国内经济增速下行压力仍然较大。2019 年 1 到 7 月 份，全国固定资产投资（不含农户）348892 亿元，同比增长 5.7%，增速比 1 到 6 月份回落 0.1 个百分 点。7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 4.8%，增速比上月回落 1.5 个百分点。1-7 月份，全国规模以上工业增加值增长 5.8%，增速比 1-6 月份回落 0.2 个百分点。7 月份，社会消费品零售总额 33073 亿元，同比名义增长 7.6%（扣除价格因素实际增长 5.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额 30017 亿元，增长 8.8%。 图 ： 国 内 GDP 图 ： 外 贸 数 据 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00  2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20  100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 2010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-064.00 1.00 2010-12 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06  GDP:当季同比 GDP:环比:季调 出口金额:当月同比 进口金额:当月同比 数据来源：Wind 资讯， 整理 图 ： 投 资 数 据 图 ： 消 费 数 据 40.0035.0030.0025.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 23.00 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00 7.00 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比房地产开发投资完成额:累计同比  5.00  2008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07