非金属建材行业8月投资策略：关注淡旺季切换，隐形冠军仍是短期推荐重点.docxVIP

请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 7 月市场回顾：月度表现偏弱，其他建材较强势 4 行业涨幅收窄，龙头公司跑出相对受益 4 年初至今水泥相对较强 4 其他建材单月表现较强 5 淡季即将结束，行业运行稳定 8 水泥：淡季走向尾声，南北方运行呈现分化 8 玻璃：淡季价格坚挺，市场信心稳定 11 水泥需求维持较高水平，玻璃需求相对低迷 12 基建企稳小幅回升，房地产数据小幅承压 12 华东熟料淡季首提价，关注下半年基建稳增长 14 华东熟料价格上涨或将成为做多信号 14 政治局会议召开，关注下半年基建稳增长 15 7 月投资组合回顾及 8 月组合推荐 15 中长期逢低布局优质龙头，短期重点推荐隐形冠军 15 风险提示 16 国信证券投资评级 21 分析师承诺 21 风险提示 21 证券投资咨询业务的说明 21 图表目录 图 1：国信建材板块年初至今涨跌幅（%） 4 图 2：申万一级行业 2019 年年初至今涨跌幅排名（%） 4 图 3：水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅（%） 5 图 4：其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅（%） 5 图 5：玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅（%） 5 图 6：7 月建材各板块涨跌幅（%） 6 图 7：7 月建材各细分子板块涨跌幅（%） 6 图 8：申万一级行业 6 月单月涨跌幅排名（%） 6 图 9：建材板块单月涨跌幅（%） 6 图 10：建材行业单月涨跌幅在全行业中排名 6 图 11：建材行业 2019 年全年涨跌幅前后五名（%） 7 图 12：建材行业 6 月涨跌幅前后五名（%） 7 图 13：水泥板块 PE Band 7 图 14：水泥板块 PB Band 7 图 15：玻璃板块 PE Band 7 图 16：玻璃板块 PB Band 7 图 17：其他建材板块 PE Band 8 图 18：其他建材板块 PB Band 8 图 19：全国高标水泥均价淡季小幅回落（元/吨） 8 图 20：全国水泥均价处于历史高位 8 图 21：华北地区水泥价格走势（元/吨） 9 图 22：东北地区水泥价格走势（元/吨） 9 图 23：华东地区水泥价格走势（元/吨） 9 图 24：中南地区水泥价格走势（元/吨） 9 图 25：西南地区水泥价格走势（元/吨） 9 图 26：西北地区水泥价格走势（元/吨） 9 图 27：全国水泥库容比（%） 10 图 28：水泥库容比处于历史同期低位（%） 10 图 29：华北地区库容比（%） 10 图 30：东北地区库容比（%） 10 图 31：华东地区库容比（%） 10 图 32：中南地区库容比（%） 10 图 33：西南地区库容比（%） 11 图 34：西北地区库容比（%） 11 图 35：玻璃现货价格 7 月企稳回升（元/重箱） 11 图 36：玻璃价格淡季企稳小幅回升（元/重箱） 11 图 37：7 月份全国各城市玻璃价格均呈现上涨趋势 11 图 38：浮法玻璃生产线库存快速回落（万重箱） 11 图 39：2019 年 1-5 月水泥产量同比增长 6.8% 12 图 40：2019 年 1-6 月浮法玻璃销量同比下降 3.22% 12 图 41：固定资产投资完成额及同比增速 12 图 42：基建投资额及同比增速 12 图 43：房地产开发投资完成额及同比增速 13 图 44：房屋新开工面积及同比增速 13 图 45：商品房销售面积及同比增速 13 图 46：商品房销售金额及同比增速 13 图 47：房屋施工面积及同比增速 14 图 48：房屋竣工面积及同比增速 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分图 49：2019 年以来地产建筑工程和设备费增长形成支撑 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 月市场回顾：月度表现偏弱，其他建材较强势 行业涨幅收窄，龙头公司跑出相对受益 从我们关注的 85 家建材公司样本（其中：水泥行业 15 家、玻璃行业 10 家、其他建材行业 60 家）来看，2019 年开年以来行业录得一定涨幅，小幅跑输沪深 300 指数，截至 8 月 6 日，建材板块上涨 19.77%，跑输沪深 300 指数 2.32 个百分点，建材龙头企业上涨 24.1%，跑赢沪深 300 指数 2.01 个百分点。 根据申万一级行业划分，建筑材料板块年初至今上涨 19.49%，跑输沪深 300 指数 2.6 个百分点，在 28 个行业中排名第 9，处于全行业中部靠前水平。 图 1：国信建材板块年初至今涨跌幅（%） 建材行业 建材龙头公司 沪深300 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 Jan/19 Feb/19 Mar/19 Apr