电子行业：5G终端及应用有望加速，带动新一轮硬件创新周期开启.docxVIP

一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 资料来源：Wind， 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名 资料来源：Wind， 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名 资料来源：Wind， 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取收盘价） A股重点关注公司 公司 评级 股价（元） 归母净利润（亿元） 18 19E 20E 21E TTM EPS（元） 18 19E 20E 21E TTM PE 18 19E 20E 21E TTM 立讯精密 买入 23.50 27.2 39.1 49.0 61.2 31.3 0.51 0.73 0.92 1.14 0.58 46 32 26 21 40 三环集团 买入 19.50 13.2 14.5 18.3 23.9 13.0 0.76 0.83 1.05 1.37 0.75 26 23 19 14 26 顺络电子 买入 23.47 4.8 4.9 6.5 8.6 4.7 0.60 0.61 0.81 1.07 0.58 39 39 29 22 41 三安光电 买入 11.59 28.3 25.4 30.0 33.0 24.8 0.69 0.62 0.74 0.81 0.61 17 19 16 14 19 大华股份 买入 16.69 25.3 29.4 37.1 48.2 27.1 0.84 0.98 1.24 1.61 0.90 20 17 13 10 18 生益科技 买入 20.61 10.0 13.0 17.2 22.9 11.8 0.44 0.57 0.76 1.01 0.52 47 36 27 20 40 深南电路 买入 118.84 7.0 9.1 11.2 14.6 8.9 2.06 2.68 3.30 4.30 2.62 58 44 36 28 45 沪电股份 买入 18.26 5.7 8.9 11.5 14.8 6.6 0.33 0.52 0.67 0.86 0.38 55 35 27 21 48 大族激光 买入 31.18 17.2 15.3 20.5 26.2 10.8 1.61 1.43 1.92 2.46 1.01 19 22 16 13 31 华正新材 买入 33.85 0.8 1.3 1.7 2.3 0.9 0.62 1.01 1.31 1.78 0.70 55 34 26 19 48 三利谱 买入 27.20 0.3 1.1 1.7 2.5 0.0 0.29 1.06 1.63 2.40 -0.01 94 26 17 11 NA 海康威视 买入 30.01 113.5 127.5 147.7 183.5 115.0 1.21 1.36 1.58 1.96 1.23 25 22 19 15 24 景旺电子 买入 45.12 8.0 10.1 12.3 17.4 8.2 1.33 1.68 2.04 2.89 1.35 34 27 22 16 33 鹏鼎控股 买入 38.58 27.7 29.7 34.5 41.0 29.5 1.20 1.28 1.49 1.77 1.28 32 30 26 22 30 卓胜微 买入 282.00 1.6 2.8 4.1 5.4 1.8 1.60 2.83 4.07 5.39 1.78 176 100 69 52 159 扬杰科技 增持 15.18 1.9 2.4 3.2 4.1 1.6 0.40 0.51 0.68 0.87 0.33 38 30 22 17 46 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展 表 2：海外重点公司估值（股价取收盘价） 资料来源：Wind， 三、一周动态 、【深南电路】半年报点评：上半年业绩符合预期，5G 通信 PCB 批量生产拉动增长。 事件：上半年收入 47.9 亿，yoy+48%，归母净利润 4.7 亿，yoy+68%，扣非归母净利润 4.39 亿，yoy+69%。上半年业绩符合市场预期，5G 通信及服务器需求增长。 公司此前业绩预告归母净利润同比增长 50%-70%，实际增速靠近区间上限，符合市场预期。本期收入快速增长， PCB 与电子联装业务收入分别增长 53%、43%，主要因通信及服务器需求拉动，5G 通信 PCB 进入批量阶段， 4G 通信 PCB 产品需求稳定。Q2 现金流净额同比减少 1%，一方面因应收账款及票据较 Q1 末增加 2.8 亿，二是为下半年加大原材料及在产品备货，库存商品较上期末减少。 行业动态研究报告 Q2 母公司净利率显著提升，深圳厂经营效率大幅改善。 Q2 单季度收入 26.3 亿，同比+49%、环比+22%，归母净利润 2.8 亿，同比+74%、环比+52%，净利润增速高于收入