宏观策略专题报告：加征关税一年多，美国得到了什 么.docxVIP

内容目录 1、逆差不减反增，仅是地理腾挪 . - 3 - 2、“工业回流”了吗？通胀压力不容忽视............................................................ - 6 - 3、贸易影响选举，特朗普压力渐增 ................................................................... - 8 - 4、短期不必悲观，做好自己的事！ ................................................................. - 10 - 图表目录 图表 1：美国从中国进口金额的同比增速（未季调，%） .................................. - 3 - 图表 2：2019 年上半年美国进口额分地区占比同比变化（%） ......................... - 3 - 图表 3：越南出口美国和出口其他国家的同比增速（%） .................................. - 4 - 图表 4：美国从中国以外地区进口增速（3 月平均，%）................................... - 4 - 图表 5：美国货物进口金额增速（季调，%） .................................................... - 4 - 图表 6：美国商品贸易逆差（十亿美元） ........................................................... - 5 - 图表 7：美国逆差来源占比（%）....................................................................... - 5 - 图表 8：各地区对美国出口增速的拉动（%） .................................................... - 5 - 图表 9：全球出口同比增速（离岸价，%） ........................................................ - 6 - 图表 10：美国制造业 PMI 和工业总产值同比增速（%）................................... - 6 - 图表 11：中国和日本占美国贸易逆差比重（%） ............................................... - 6 - 图表 12：每一轮关税加征前后美国进口价格的变化........................................... - 7 - 图表 13：贸易问题影响（基于制造业厂商的调查，%）.................................... - 7 - 图表 14：美国零售业当周门店关门数量（家）.................................................. - 7 - 图表 15：中国出口纺织品和服装占全球的比例（%） ....................................... - 8 - 图表 16：其他国家出口纺织品和服装占全球比重（%）.................................... - 8 - 图表 17：2019 年 5 月底特朗普工作分项民调数据 ............................................ - 9 - 图表 18：特朗普工作支持率 RCP 指数（%）.................................................... - 9 - 图表 19：历次选举爱荷华州众议院席位变化（1980-2018）........................... - 10 - 图表 20：进口大豆到岸完税价（近月，元/吨） ............................................... - 10 - 图表 21：我国从各地进口的大豆数量（万吨）................................................ - 10 - 图表 22：今年以来我国对各地区的出口增速（%） ......................................... - 11 - 图表 23：我国各行业出口依赖程度（2018 年，前 15