可转债公司2019年三季报分析：强者恒强，核心资产自我强化.pdfVIP

债 券 研 究 债券研究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2019.11.05 债券研究团队 强者恒强，核心资产自我强化 覃 汉 （分析师） 专 ——可转债公司2019 年三季报分析 电话：010 题 [Table_Author] 肖沛(分析师) 覃汉(分析师) 邮箱：Qinhan@ 研 xiaopei@ qinhan@ 证书编号：S0880514060011 究 0755010 证书编号 S0880518060001 S0880514060011 刘 毅（分析师） 本报告导读： 电话：021 从转债公司的三季报表现来看，大规模、高评级个券表现更优，行业方面金融、农业 邮箱：Liuyi013898@ 较为亮眼。 证书编号：S0880514080001 摘要： 高国华（分析师） [Table_Summary] 2019 年前三季度转债公司整体业绩增速回落，现金流表现不及2018 年同 电话：021 期。2019 年前三季度，存量转债公司合计营业收入同比增速为7.90%，增 邮箱：Gaoguohua@ 速较 2018 年同期下降 7.36%；合计归母净利润同比增速为-0.51%，增速 证书编号：S0880515080005 较2018 年同期下降24.00%。剔除金融股、中石油后，转债正股的经营性 现金流量净额合计为911.90 亿元，较2018 年同期减少37.06亿元。 肖成哲（分析师） 电话：010 证 从盈利指标及现金流角度看三季报个券。收入方面，2019 年前三季度和 邮箱：xiaochengzhe@ 券 第三季度同比增幅最大的均为蓝晓科技，降幅最大的均为辉丰股份。归母 证书编号：S0880517080001 研 净利润方面，前三季度同比增幅最大的为模塑科技，降幅最大的为小康股 究 份；第三季度同比增幅最大的为佳都科技，降幅最大的为亚太股份。经营 王佳雯（分析师） 报 性现金流方面，前三季度改善最明显的为德尔股份，恶化最明显的为中来 电话：021 告 股份；第三季度改善最明显的为合兴包装，恶化最明显的为新泉股份。 邮箱：wangjiawen@ 证书编号：S