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证券研究报告
《量化研究——投资决策的起点》
2019年8月8 日 3613911:51
怎样进行金融工程研究?
金融工程研究的三个步骤
1. 从市场中提出问题
2. 将问题转化为数学语言
3. 用量化工具解决问题
1
3613911:51
概述
1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗?
2. 大小盘风格可以预判吗?
3. A股市场的投资者关注盈利能力吗?
4. 美股的估值到底高不高?
2
3613911:51
1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗?
经济周期:划分经济周期,分析资产在不同周期的表现
宏观数据 宏观动量:根据宏观数据的趋势性变化对资产择时
宏观预期差:根据宏观数据实际值与预期值之间的偏离
对资产择时
3
3613911:51
1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗?
宏观动量策略的定义
宏观动量因子:实际值-前值
宏观预期误差因子:实际值-预期中值
使用当期因子对下期指数(Wind全A 、中债国债总净价、南华工业品)
收益率做回归预测
根据预测方向生成对资产的涨跌信号
4
3613911:51
1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗?
表:宏观因子集合
类别 因子 频率 滞后期 类别 因子 频率 滞后期
GDP 季 1月 国债收益率 日 0
工业增加值 月 1月 国开债收益率 日 0
… 1 AA/AAA 0
产量(发电量、粗钢、汽车 ) 月 月
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