量化研究:投资决策的起点分析报告.pdfVIP

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证券研究报告 《量化研究——投资决策的起点》 2019年8月8 日 3613911:51 怎样进行金融工程研究? 金融工程研究的三个步骤 1. 从市场中提出问题 2. 将问题转化为数学语言 3. 用量化工具解决问题 1 3613911:51 概述 1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗? 2. 大小盘风格可以预判吗? 3. A股市场的投资者关注盈利能力吗? 4. 美股的估值到底高不高? 2 3613911:51 1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗? 经济周期:划分经济周期,分析资产在不同周期的表现 宏观数据 宏观动量:根据宏观数据的趋势性变化对资产择时 宏观预期差:根据宏观数据实际值与预期值之间的偏离 对资产择时 3 3613911:51 1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗? 宏观动量策略的定义  宏观动量因子:实际值-前值  宏观预期误差因子:实际值-预期中值  使用当期因子对下期指数(Wind全A 、中债国债总净价、南华工业品) 收益率做回归预测  根据预测方向生成对资产的涨跌信号 4 3613911:51 1. 宏观经济指标能预测股债的涨跌吗? 表:宏观因子集合 类别 因子 频率 滞后期 类别 因子 频率 滞后期 GDP 季 1月 国债收益率 日 0 工业增加值 月 1月 国开债收益率 日 0 … 1 AA/AAA 0 产量(发电量、粗钢、汽车 ) 月 月

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