瑞普生物-投资价值分析报告-禽类疫苗，量价齐升，重磅单品.pdfVIP

下载本文档

26
0
约6.47万字
约 23页
2020-01-08 发布于广东
举报
版权申诉

瑞普生物-投资价值分析报告-禽类疫苗，量价齐升，重磅单品.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2019 年 12 月 31 日证券研究报告农林牧渔瑞普生物 (300119.SZ) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：13.99 元禽类疫苗量价齐升，重磅单品持续放量目标价（人民币）：19.00 元市场数据(人民币) 总股本(亿股) 4.04 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 2.44 项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 总市值(亿元) 56.22 摊薄每股收益(元) 0.26 0.29 0.47 0.61 0.75 年内股价最高最低(元) 15.14/13.90 每股净资产(元) 4.83 4.97 4.98 5.27 5.63 沪深300 指数 4022 每股经营性现金流(元) 0.27 0.43 0.53 0.74 0.95 创业板指 1768 市盈率(倍) 46.00 25.53 29.65 22.80 18.46 净利润增长率(%) -21.00% 13.43% 59.40% 30.03% 23.54% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 5.37% 5.92% 9.41% 11.56% 13.39% 1400 总股本(百万股) 404.49 404.49 404.49 404.49 404.49 23.02 1200 来源：公司年报、国金证券研究所 20.37 1000 17.72 800 15.07 600 投资逻辑 12.42 400 9.77 200  禽类疫苗：迎来量价齐升新时机 7.12 2 2 2 2 0  禽流感疫情仍严峻，疫苗预防为主要措施之一，国内外禽流感疫情防控 0 0 0 0 1 4 7 0 仍严峻，目前我国主要以采招为主，2018 年禽苗市场达到76.6 亿元。 0 0 0 1 9 9 9 9 1 1 1 1  量升：禽类行业处于景气周期+猪类替代推动行业扩容；1）受益于供给成交金额瑞普生物沪深300 端偏紧、强制换羽弱化，2018 年下半年行业进入景气周期，目前我国祖代引种量从最高点 15 年的 151 万套下降到 18 年的 75 万套，供给端显现偏紧状态，叠加换羽无法大面积进行，下半年各产品价格均持续上涨，从而促进禽类养殖的积极性，禽用疫苗的市场也有望受益于养殖量的回升；2）禽类作为最好的替代品，高需求有望延续至明年，根据各