金财互联-投资价值分析报告-网红经济财税，合规宝.pdfVIP

证券研究报告 ·公司研究 ·计算机应用 金财互联 （002530） 00[Table_Main] 网红经济财税崭露头角，合规宝弹性可观 [Table_Author] 2020 年01 月21 日 买入 （首次） 盈利预测预估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 1,264 1,276 1,758 2,271 同比（%） 26.7% 0.9% 37.8% 29.2% [Table_PicQuote] 归母净利润（百万元） 291 251 419 579 股价走势 同比（%） 26.3% -13.9% 67.3% 38.2% 金财互联 沪深300 188% 每股收益（元/股） 0.37 0.32 0.54 0.74 157% P/E （倍） 43.10 50.07 29.93 21.65 126% 94% 投资要点 63% 31%  传统企业财税信息化需求仍然向好，税局端优势打开企业财税市场。财 0% -31% 税信息化需求主要来自两类，税局涉税服务市场和企业财税服务市场。税 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 局端市场经过三期金税工程已基本完成信息化系统建设，未来将朝向云 化、智能化的方向发展。企业财税服务市场在财税政策密集+技术升级 +SaaS 模式落地推动下，进入加速变现期。金财互联借助近20 年在税局 [Table_Base] 市场数据 市场积累的海量客户、独特的票税两端优势，利用互联网平台模式，领跑 企业财税服务市场。前期和代理记账行业合作，通过增值产品服务吸引代 收盘价(元) 16.10 理记账机构携带中小微企业入驻新财税平台，实现产品变现。 一年最低/ 最高价 5.41/16.78  区块链+ 电子发票平台陆续上线，奠定社交电商财税基础。区块链电子发 市净率(倍) 2.89 票建立了弱中心化的电子发票系统，打通了开票方、受票方、税务部门等 流通A 股市值(百 各方的链接节点，纳税人可实现区块链电子发票全程可查、可验、可信、万元) 10253.80 可追溯；税务部门可实现对纳税人发票申领、流转、报税等全过程全方位 监管，实现对发票申领和报税等环节全流程监管，解决了凭证电子化带来 基础数据 的信任问题。方欣科技已经相继在广州和平潭上线了“区块链+ 电子发票”每股净资产(元)