全球新冠疫情对国内农产品冲击梳理-20200401-信达期货-23页.pdfVIP

全球新冠疫情对国内农产品冲击梳理 2020-04-01 要点 张秀峰 软商品研究员  进口依赖度较高的品种中，主要冲击点是大豆。 投资咨询号：Z0011152 电话： 0571  大豆沿海油厂库存、结转库存近5 年低位，属短期结构性矛盾核心。 邮 箱:zhangxiufeng@cindasc.co  巴西大豆装运较慢，到港低于预期，紧张局面至少延续到4 月下旬。 m  油厂未执行合同也处在低位，挺价底气弱。  猪瘟疫情得到控制，但存栏回升需要时间，可能到明年才有明显起色。  其余品种进口依赖度较低，整体受到冲击有限。 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市钱江世纪城天人大厦 19、20楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： 1 一、 全球疫情进入全面爆发期，农产品进出口成焦点 新冠疫情爆发以来，国内逐步得到控制，但是海外却有越来越多的国家进入了爆发期。许多受到 疫情冲击的国家如意大利、西班牙等，都采取了管制措施，这在防止疫情扩散的同时，也限制了经济 的活动，同时对于我国来说，进出口贸易受到了很大的影响。越南等国开始禁运大米，给全球农产品 贸易蒙上阴霾，对于农产品来说，许多品种仍然需要进口来补充国内的供需缺口，这一部分如果受到 影响，可能对于这些品种的行情来说会有不少影响。本文将对于场内期货交易的农产品品种的进出口 情况做一个梳理。 全球疫情呈现全面爆发的趋势，全球农产品贸易受到考验 从现有的数据来看，主要的农产品出口国如美国、印度、巴西等国都受到了疫情的较大影响。这 些国家采取管制措施，会对农产品进口形成不小的压力。 图1：全球疫情地图 （现有确诊） 截至2020 年3 月29 日 资料来源：W IND 目前的数据来看，美国正成为疫情爆发的 “震中”，欧洲意大利、西班牙等国形势也较为严峻， 2 同时南美的巴西、阿根廷，南亚的印度，情形也不容乐观 表 1：全球疫情数据表 （累计5000 例以上） 截至2020 年3 月29 日 资料来源：W IND 作为累计确诊最高的国家，美国的农产品生产贸易等可能会受到较大影响。我们初步认为，6 月 以前全球疫情的影响可能仍会占据主导地位。 二、 农产品依赖度的初步区分 我们以贸易量和国内生产量的比例作为进口依赖度的计算依据，根据净依赖度水平 （净进口/产 量），我们初步归纳了进口型、自给型两大类。 主要进口型农产品对外依赖度 我国进口依赖度较高的农产品主要有两类：一是特色资源型产品，比如棕榈油属于热带产品，国 3 mRtPpNxPuM9PcM9PnPmMpNqQkPoOsOlOmMpO7NrQsMvPrMrMvPqQrO 内难以生产，基本全靠进口；二是需求增长很快，又是土地密集型的农产品，最典型的是大豆。其他 品种相比大豆来说比例比较小，菜油、白糖和棉花比例高一些。 图2：农产品净依赖度比例 资