基金研究专题系列分析报告：SUE风格显著的基金经理业绩表现.pdfVIP

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2020-07-01 发布于广东
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基金研究专题系列分析报告：SUE风格显著的基金经理业绩表现.pdf

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证券西部证券研金工量化专题报告 2020 年06 月27 日西部证券究金工量化专题报告报 2020 年06 月27 日。告 SUE 风格显著的基金经理业绩表现稳健基金研究专题系列之二 Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 本报告构建了主动偏股型基金的基金经理指数，并筛选持续正暴露业绩超预期（SUE ）风格的基金经理，对SUE风格的基金经理指数组合进行回测。研究表明，持续正暴露SUE风格基金经理中，因子暴露值高的基金经理表现优于暴露值低的基金经理；同时，报告构建了精选基金经理指数组合，回测显示该组合在历史上表现稳健。本报告首先对基金产品及基金经理数据进行梳理，构建主动偏股型基金的基金经理指数。由于基金经理在不同时期可能管理不同产品，为了衡量基金经相关研究理的历史表现，我们在每个工作日梳理基金经理所管理的基金产品，根据最《西部证券基金研究专题系列之一：股票型基金业绩及归因评价体近一期基金季报披露的基金规模，对基金产品的日度收益率进行规模加权，系初论》测算基金经理的收益率时间序列，进而计算基金经理的历史净值。《基金研究系列：业绩超预期因子在基金组合中表现稳健》基于计算的基金经理指数，报告筛选持续正暴露SUE风格的基金经理，对该类基金经理指数组合进行分组回测。结果表明，在持续正暴露SUE风格的基金经理中，因子暴露值高的基金经理表现整体优于因子暴露值低的基金经理。报告进一步构建了精选基金经理指数组合，在持续正暴露SUE风格的基金经理指数中，筛选近一期因子暴露值最高的5只基金经理指数，研究显示该组合在历史上表现较为稳健。相对组5 ，精选基金经理指数组合的年化收益提升了3.02% ，夏普比率提高了0.17，在2018年、2020年3月的股市下跌区间，精选基金经理指数组合相对组5均有正的超额收益。风险提示：本报告的计算结果均基于历史数据，不代表对未来的预测。 1 | 西部证券金工量化专题报告