放水是否会通胀茅台还会更贵，猪肉还会更便宜.docxVIP

内容目录 1、茅台在涨猪价在跌，房价在涨房租在跌 . - 3 - 2、超发确实影响通胀：没有通缩就是通胀 ........................................................ - 4 - 3、贫富分化的时代：资产“通胀”更严重............................................................ - 6 - 4、未来通胀怎么看：猪肉会更便宜，茅台还会更贵.......................................... - 8 - 图表目录 图表 1：CPI 各项增速走势（%） ....................................................................... - 3 - 图表 2：CPI 各分项增速变化（5 月-2 月） ........................................................ - 3 - 图表 3：茅台价格（元）以及 CPI 指数走势....................................................... - 4 - 图表 4：深圳房价大涨，房租负增（%）............................................................ - 4 - 图表 5：美国通胀走势（1860 年=100） ............................................................ - 5 - 图表 6：每一次大肆超发货币，必然带来通胀上行（%） .................................. - 5 - 图表 7：纸币超发对资产泡沫影响较大............................................................... - 6 - 图表 8：大类资产、通胀、收入的涨幅（%） .................................................... - 7 - 图表 9：英美前 10%的人的财富占比（%） ....................................................... - 7 - 图表 10：黄金价格领先通胀走势（%） ............................................................. - 8 - 图表 11：百城房价下跌城市个数........................................................................ - 9 - 图表 12：居民贷款与房地产销售增速（%） ...................................................... - 9 - 图表 13：2015 年主要经济体收入基尼系数（%） ............................................. - 9 - 图表 14：居民总资产分布情况（%） ................................................................. - 9 - 新冠疫情爆发以后，我们发现部分高端消费品价格不但没有下跌，还实现了涨价，我国核心城市的房价再度高歌猛进。与此同时，大众消费品的价格持续低迷。放水是否会带来通胀？还是要看“水”流的方向和结构。 1、茅台在涨猪价在跌，房价在涨房租在跌 自新冠疫情发生以来，我国通胀水平回落的速度明显加快。我国核心的通胀指标从 2018 年就已经开始下滑，这和我国本轮宏观经济的下行周期是一致的，核心 CPI 同比从 2%以上回落到了 1%附近，服务业 CPI 同比也从 3%以上的高点，大幅下降至 1%。受到猪肉供给端的扰动，整体 CPI 同比在去年大幅上行，而随着供给端扰动的消除，CPI 已经在快速回落的通道上。 所以在疫情到来之前，经济、通胀就是处于下行通道的，而疫情来了以后，经济和通胀都加速下行。例如 5 月份非食品 CPI 降到了 0.4%，衣着类、居住类、交通类价格同比增速都降到了负值区间。 图表 1：CPI 各项增速走势（%） 图表 2：CPI 各分项增速变化（5 月-2 月） 4 非食品核心 4 非食品 核心CPI CPI同比（右轴） 3 2 1 0 -1 -2 食品烟酒 衣着 居住 交通通信 文娱 医疗 -5 8 -1