财富证券--圣农发展：白羽鸡反转行情持续,公司业绩同比大幅提升.pdf

证券研究报告 公司点评 圣农发展 （002299） 农林牧渔 ｜ 畜禽养殖 白羽鸡反转行情持续，公司业绩同比大幅提升 2018 年 08 月03 日 预测指标 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 主营收入（百万 评级 推荐 8340.42 10158.79 12135.70 13977.90 15426.00 元） 评级变动 维持 净利润（百万元） 678.73 315.10 1006.66 1247.54 1401.72 每股收益（元） 0.55 0.25 0.81 1.01 1.13 合理区间 16.20-18.63 元 每股净资产（元） 4.77 5.04 5.54 6.20 7.11 交易数据 P/E 30.86 66.48 20.81 16.79 14.94 当前价格（元） 16.90 P/B 3.55 3.35 3.05 2.73 2.38 52 周价格区间（元） 11.80-18.91 资料来源：贝格数据，财富证券 总市值（百万） 20947.22 事件：公司发布 2018 年半年度报告，报告期内公司实现营业收入 50.70 流通市值（百万） 10248.81 亿元，同比增长 3.99% ；实现归属母公司净利润 3.35 亿元，同比增长 总股本（万股） 123948.05 204.28% ；实现扣非后归属母公司股东净利润 3.04 亿元，同比增长 流通股（万股） 60643.83 1515.10%；基本每股收益0.26 元；同时，公司预计2018 年前三季度实现 归母净利润为6.35-6.85 亿元，同比增长 162%-183%。 涨跌幅比较 投资要点： 圣农发展 畜禽养殖 23%  禽链价格持续回暖，单二季度业绩增长强劲。2018H1 公司实现收入 15% 7% 50.70 亿元，同比增长3.99% ；归母净利润3.35 亿元，同比增长204.28% 。 -1% 其中单二季度实现营收27.18 亿元，同比增长4.49% ，环比增长15.61%； -9% 2017-08 2017-12 2018-04 -17% 归母净利润2.08 亿元，同比增长376.27% ，环比增长63.78%，鸡肉价 -25% -33% 格的上涨、生产成本的下降以及运营效率的提升是公司2018H1 业绩快 速增长的主要原因。盈利能力方面，受益于上半年鸡肉价