浙商证券--电子气体深度报告：半导体材料·电子气体投资宝典.pdf

[Table_main] 行业研究类模板 半导体行业 报告日期：2020 年3 月24 日 专 题 半导体材料·电子气体投资宝典 ──电子气体深度报告 ：孙芳芳 执业证书编号： S1230517100001 [table_invest] 行 ：021 行业评级 业 ：sunfangfang@ 半导体 看好 公 司 报告导读 研 疫情放大供需矛盾+ 晶圆厂密集投产= 电子特气国产代替速度超预期。 究 ｜ 投资要点 [Table_relate] 半  疫情是催化剂，放大电子特气供需矛盾 相关报告 导 1、国内供给端减少：疫情导致国外电子特气制造、物流、运输等等环节受限。 1 《半导体设备/材料迎来国产代替窗口 体 造成电子气体在供给端减少。 期》2020.03.12 行 2 、国内需求端复苏：国内疫情控制效果明显，各个晶圆厂已经进入全面复工 2 《【浙商电子行业点评】GaN （氮化镓） 业 复产期，需求端全面复苏。 ｜ 市场的爆发前夜》2020.02.16 3 、供需矛盾被放大：疫情是催化剂，放大国内电子特气供需矛盾。国内需求 3 《智能医疗：疫情过后的物联网新机会》 增加，国外供给减少，电子特气迎来代替窗口期. 2020.02.05  新工厂是机会，电子特气迎来代替窗口 4 《半导体行业处于上升轨道，各环节国 1、新建晶圆厂投产：2020 年~2022 年是中国大陆晶圆厂投产高峰期，以长江 产替代有序进行》2018.02.06 存储，长鑫存储等新星晶圆厂和以中芯国际，华虹为代表的老牌晶圆厂正 处于产能扩张期，未来3 年将迎来密集投产。 5 《 一周行业要闻及观点传递 2 、特气代替窗口期：根据电子特气的特性来推断，新建晶圆厂将是电子特气 8.21-8.27》2017.08.28 国产代替的主要发展企业。国内新建晶圆厂的密集投产为电子特气打开了 最佳代替窗口。  部分完成代替，将迎来三百亿市场空间 1、部分产品完成代替：国内少数电子气体已经完成突破，业绩爆发即将到来。 国内电子特气代替主要有四种方式。第一，产能优势来降低成本进入国际 主流晶圆厂。第二，通过收购国际知名公司直接打入核心供应链。第三， 通过特定气体进入核心供应商。第四，业务扩展进入供应商名单。 2 、三百亿空间已到来：根据国内晶圆厂的建设速度和规划，预计 2022 年国 [table_research] 内电子气体市场是 2019 年的两倍，电子气体市场迎来高速发展期。根据 报告撰写人：孙芳芳 2019 年的20 亿