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“人弃我取 易地而富” 投资首选最“差”的 《理财周刊》： 一、投资就选“差”的 文/本刊记者 黄罗维 很多人都在疑惑，在当前的市场迷茫期，如何投资才是最有效 的？投资就选“差”的，这是一种逆向投资的思维方式，也给投资者提 供了低位介入市场的机会。当然成功选“差”也需要不少技巧，知识、 勇气 和耐心就是其中不可或缺的三个方面。 投资选“差”回报大 投资应选择两种目标：一是最好的公司；二是最差的公司。 ——索罗斯 经济增长放缓，通货膨胀高企，无论如何，市场又进入一个让投 资者难以抉择的时代。许多投资者都很难摆脱这样的迷惑，在这样一 个投资越来越艰难的时期里，我们如何才能找到有效的投资方式呢？ 投资就选“差”的！这是一个似乎有些令人匪夷所思的命题，然而 在现实的投资市场中，它却恰恰起到了事半功倍的效果。索罗斯是一 位投资大师，他就通过选“差”获得了高额的回报。索罗斯最值得大家 学习的投资经验是从行业和政策的角度去挖掘投资机会。他认为，一 些行业中最差的公司，由于这类公司负债率高、经营不善，股价通常 比较低，一旦业绩出现好转，会吸引市场资金的参与，容易获取超额 收益。利用这种方法，索罗斯在银行板块和武器装备板块都获取了较 好的收益。如1972 年，索罗斯瞄准了银行。当时银行业的信誉非常 糟糕，管理非常落后，投资者中很少有人购买银行股票。索罗斯经过 观察研究，发现从高等学府毕业的专业人才正成为新一代的银行家， 他们正着手实行一系列的改革，银行盈利开始逐步上升，于是索罗斯 果断地大量介入银行股票。一段时间以后，银行股票开始大幅上涨， 索罗斯获得了50％的利润。 其实不仅仅是在股市，在其他很多投资领域，我们都可以运用到 这一投资法则，这也给我们的投资提供了一个全新的视角。一般而言， 人们一旦涉足投资，都喜欢去追逐那些所谓“优质”的品种，这当然有 其一定的道理。但你有没有想过，人人都看好的投资品种，价格高涨， 高处不胜寒风险是巨大的。但如果我们能像索罗斯那样反其道而行 之，从那些被市场认为“差”的投资品种中进行挑选，反而可以使我们 的投资有一种豁然开朗的感觉。 清朝商人林之洋，有一条很有名的生意经，叫做“人弃我取，易 地而富”，这与我们所说的选“差”也有着异曲同工之妙。有一次，林 之洋为位居宰辅的吴氏兄弟送货，吴氏兄弟把一批当地的土特产赏给 了船上的水手们。水手们尝了尝，都觉得有一股怪味，便都扔在一边 不要了。但林之洋却想到，水手们都不喜欢，并不能说明它毫无价值， 或许换一个环境情况就会不一样呢！想到这些，他便出钱把那些土特 产收购起来，每到一处，他就卖出一些，最后终于找到了有喜爱那种 特产人的地方，他也抬高了几倍的价格，仍旧很快地被抢购一空。 低位介入是关键 群众永远是错的。当股票便宜到没人要的时候，你应该敢于买进。 ——巴鲁克 其实，选“差”的根本要义在于，在一个投资标的低迷时期进入， 投资的成本往往会比较低，而一旦影响这个投资标的的相关因素发生 变化，这时候就会带来超额的投资回报。所以归根到底，选“差”给我 们提供了在投资市场低位介入的机会。 投资大师巴鲁克是白手起家的成功典范，又是善于把握先机的股 票交易商；既是手段灵活的投资商，也是通晓经济发展的政治家。“群 众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义，他很多关于投资的深 刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。比如巴鲁克主张，当股票便 宜到没人想要的时候，你应该敢于买进。 巴鲁克的话可能说得有些极端，但他的投资哲学却告诉了我们这 样一个道理，在投资市场并不是人人都能发现机会，在这种情况下低 位介入潜力品种就是可能的。在接下来的文章中，我们也采访到了多 位成功的投资者，他们都运用选“差”的投资法则获得了超额利润。比 如ST股，这是证券市场中被人遗弃的一个板块，但有些投资者却能 够从中挖掘出有潜力的品种，最后获得了超额的回报。同样在房地产 市场，也有些投资者一反常理，他们不去围着那些成熟区域的“豪宅” 打转，而是在一些当时并不被人看好的新兴区域掘金，同样获得了非 常好的回报。而创业更是如此，选择在行业的低迷期进入，分享市场 成长带来的空间，无疑是非常行之有效的手段。 其实不仅是个人投资者，一些企业的实战案例也清晰地告诉了我 们这一点。比如我们发现地产大鳄万科的拿地建房，往往都是在当时 看上去非常“差”的区域，然而随着时间的推移，万