科创50ETF获批，长期具备资产配置价值.docxVIP

内容目录 我国资本市场呈金字塔结构：科创板为“塔尖明珠” 3 融资视角：今年 A 股 IPO 融资额已达 3223 亿元，科创板占 55% 3 行业视角：科创板定位“硬科技”，创业板填补科创板行业空缺，形成“适度竞争” 4 科创板重构资本市场行业结构，供给来源发生变化 6 科创板重构 A 股行业结构，正在形成电子产业、生物医药、新型 IT 的产业集群 6 独角兽和中概股回归或进一步改变科创板行业结构 8 中长期来看，科创 50 指数具备配臵价值 11 以港股和纳斯达克为例，大市值龙头指数远远跑赢全市场 11 注册制下优胜劣汰加速，科创 50 指数或突显资产配臵价值 14 图表目录 图 1：我国多层次资本市场结构 3 图 2：A 股各板块历年 IPO 融资额（亿元） 3 图 3：历年各板块 IPO 发行个数 4 图 4：科创板、创业板、精选层行业属性和定位 4 图 5：科创板行业平均涨幅 5 图 6：科创 50 指数沪深 300、创业板指年初至今累计涨幅 6 图 7：沪深 300 指数行业分布（总市值占比） 6 图 8：标普 500 指数行业分布（总市值占比） 6 图 9：科创 50 指数行业分布（总市值占比） 7 图 10：加入科创板对行业市值占比改变的作用 7 图 11：科创板公司供给来源发生变化 8 图 12：在当前科创板中加入中概股市值 200 亿以上的公司前后变化 10 图 13：2020 年胡润百富中国独角兽榜单行业市值分布及代表公司 11 图 14：纳斯达克 100 指数 VS 纳斯达克指数累计涨跌幅 12 图 15：纳斯达克指数行业分布（总市值） 12 图 16：纳斯达克 100 指数行业分布（总市值） 12 图 17：恒生科技指数 VS 恒生指数累计涨跌幅 13 图 18：科创板按照市值分布上市至今的区间平均涨幅 14 图 19：总结美股四类公司最终被淘汰 14 图 20：美股部分退市公司简介（持续亏损类） 15 图 21：美股部分退市公司简介（业绩大幅波动类） 16 图 22：AEVI GENOMIC MEDICINE 上市以来股价走势 17 图 23：MOTIF BIO(退市)[MTFB.O]上市以来股价走势 18 表 1：市值 200 亿以上的中概股名单 9 表 2：恒生科技指数成分股 13 我国资本市场呈金字塔结构：科创板为“塔尖明珠” 我们在 8 月份发布了多层次市场系列报告：《多维透视看科创板结构和空间 未来可期》、《未来已来- -深度分析创业板注册制启动及多层次市场》，详细解析了科创板和创业板我国多层次资本市场以及科创板开板一年来的回顾以及创业板注册制改革后带给市场的变化。 我国资本市场目前已经形成多层次的“金字塔”结构，而科创板无论从定位或行业属性方面都是“塔尖明珠”。今年推出了科创 50 指数，近日，科创 50ETF 顺利获批，首批共有华泰柏瑞、华夏基金、易方达基金、工银瑞信基金 4 家机构的科创 50ETF，意味着科创板将迎来指数化投 资时代。 图 1：我国多层次资本市场结构 资料来源：Wind、制图 融资视角：今年 A 股 IPO 融资额已达 3223 亿元，科创板占 55% 当前中国经济从过去的投资驱动转变为创新驱动，而资本市场是促进我国经济结构转型升级， 实现创新驱动和高质量发展的重要力量。从 2018 年以来推出科创板，到 2019 年启动新三 板精选层改革，再到 2020 年的创业板注册制改革落地，目前我国多层次市场的架构已经基 本完善。而发展资本市场就是加强直接融资，根据 Wind 数据统计，2018 年至今，A 股的 IPO融资额连年大幅增长，2018 年全年 IPO 融资额仅 1378 亿元；2019 年全年 IPO 融资额 2532亿元，其中科创板贡献 824 亿元，占比 32.5%；2020 年初至今，A 股 IPO 融资额达 3223亿元，已超过去年全年水平，其中科创板贡献 1782 亿元，占比增至 55.3%。 图 2：A 股各板块历年 IPO 融资额（亿元） 6000 5000 4000 3000  4,861 科创板IPO融资额（亿元） 创业板IPO融资额（亿元）中小板IPO融资额（亿元） 主板IPO融资额（亿元） IPO总融资额（亿元）  3,223 2000 1000 0  1,736 2,705  1,030 0  666  1,576  1,496 2,301  1,378 2,532 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016