我国能源上市公司财务风险评价——基于主成分分析法.pdfVIP

●● c G 我国能源上市公司财务风险评价 — — 基于主成分分析法 王君萍 1,2 王 娜 1．西安石油大学油气资源经济管理研究中心 2．西安石油大学经济管理学院 摘【 要】能源行业是我国的支柱性行业，对能源行业进行财务风险评价非常有必要。文章在对国内外风险评价理论进行系 统梳理的基础上，运用主成分分析法对我国能源上市公 司进行财务风险评价 ，选取 13个财务指标来评价财务风险是否发生，建立 了主成分模型，准确率达95％，验证了该模型可以准确地对能源行业的财务状况作出判断，是能源行业进行财务风险评价的有效手 段 。这可 以很好地检测能源行业财务风险，使得公司可 以提前采取风险防范措施 。 【关键词】能源上市公司；财务风险；主成分分析法 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004 一 一 、 引言 变量财务预警模型 ，为后来的实证研究奠定了理论基 财务风险是指由于融资方式不当、财务结构不合理、 础。美国纽约大学教授 Edward I．Altman(1968) 首次 资本资产管理不善及投资方式不科学等诸多因素引起的， 将差异分析方法运用到财务风险的评价中，创建了Z值 可能使公司丧失偿债能力，进而导致投资者预期收益下降 模型，这标志着多元变量模型的建立。1977年Altman等 的风险。财务风险是否发生，可 以通过分析敏感性财务指 人又提出了跨行业的 ZETA模型。但是 ，多元线性模型 标来确定。 需要财务指标数据呈现正态分布 ，这使得模型的实用性 随着经济全球化的进一步加深，中国市场经济的日益 很低 。 发展 ，企业经营环境的复杂性增强，企业面临更多、更难预 1980年美国学者 Ohlson将逻辑回归方法(1ogistic) 知的风险。而企业的财务风险是客观存在的，不同行业 ，影 引入财务风险研究中，分析了样本公司在破产概率区间上 响财务风险发生的指标也会不同。 的分布以及两类错误和分割点之间的关系[3J，发现公司规 能源行业是国民经济发展的基础性行业 。是我国的支 模、资本结构、业绩和当前的融资能力对财务风险有很大 柱性行业，其他行业的发展离不开能源。对能源行业的财 影响，进行财务危机的预测准确率达到9612％。 务风险进行评价是非常重要的。本文通过分析能源上市公 1990年，Odom和Sharda运用人工神经网络模型对 司的财务数据，采用主成分分析法来评价企业财务风险是 样本公司进行财务风险分析，发现ANNA模型的准确率 否发生 。 很高 。随后Coats和 Fant(1993)[]证明了人工神经网络 方法用于测试公司财务风险是可行的，同时其准确率高于 二、文献综述 多元判别分析法。 (一)国外财务风险评价综述 (二)国内财务风险评价综述 国外学者对财务风险评价的研究最早开始于 Fitz— 国内关于财务风险的研究起步较晚，主要是 以上市公 patrick(1932)…提出的单变量模型 ，他利用财务比率进行 司为主，这是因为上