投资学产业投资概述.pptVIP

12- 31 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资的特点（ II ） ? 专用性 – 产业投资所形成的资产大多具有专用性，即有 着专门的的用途。 ? 异质性 – 产业投资不能象成批生产标准产品那样组织实 施。 ? 不可逆性 – 由于上述多种原因，产业投资的成本至少部分 是沉没的。 12- 32 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资的作用 ? 产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国 民经济的增长与结构变化 ? 产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际 流动和生产力的布局 ? 产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济 的技术水平 ? 产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个 经济制度 ? 产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国 民经济的效益 12- 33 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资的主体 ? 产业投资主体可以按不同标准分类： – 按经济形式可以分为国有单位、集体单位、城乡个人、 混合所有制单位等。 – 按经济性质可以分为政府、企业和个人。 ? 在市场经济条件下，企业是产业投资的主要组织 单位，也是最具有典型意义的产业投资主体。 ? 从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体， 他们为产业投资提供资金来源；企业组织产业投 资，形成生产能力和服务能力，创造收入；政府 投资主要应用于企业不愿或无力进入的产业部门 和公共部门。 12- 34 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资的主体 ? 企业按所有制形式，可分为三种基本类型 – 业主制企业 ，又称个人所有制企业，指个人 拥有并独立经营的企业，是最早、最简单的企 业形式。 – 合伙制企业 ，指两个或两个以上的人组成的 企业。 – 公司，指依照《公司法》设立的独立的法人组 织，是现代企业的组织形式。 12- 35 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资的目标 ? 产业投资目标的界定 ? 产业投资目标的实现 ? 产业投资与企业发展战略 12- 36 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资目标的界定 ? 产业投资目标是追求资本增值的最大化。 ? 资本增值与现金流 ? 资本增值与会计利润 ? 资本增值与企业价值 12- 37 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 资本增值与现金流 ? 投资者现在付出货币资金，是现金的流出， 在未来时期获得收益，是现金的流入，资 本是否增值，就要看未来时间的资金流入 是否大于现期的现金流出。因此，资本增 值是未来时期现金流入与现期资金流出的 一种比较。 只有当未来时期的现金流入大 于现期限的现金流出时，资本才可能增值； 否则，未来时期的现金流入小于现期的现 金流出，资本不仅不能增值，还会受到损 失。 12- 38 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 资本增值与会计利润 ? 会计利润是企业评价企业经营业绩的综合性指标，股东 红利来源于利润分配，公司资本增值则来源于未分配利 润再投资。 ? 必须注意如下几点： – 会计利润是反映企业经营历史和现期业绩的指标，投 资决策是关于未来的决策，需要考虑的是投资在未来 时期能否为投资者带来利润，它不同于会计核算中的 利润。 – 利润存在虚假的可能性。会计利润是会计核算的结果， 不同的会计核算方法可能导致不同的利润计算结果。 同时，利润指标十分容易被管理者通过一定的会计手 段进行调整。 – 追求短时期的会计利润容易导致管理者的短期行为， 而忽视企业的长远发展。 12- 39 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 资本增值与企业价值 ? 企业价值，也称股东财富，指股东拥有的资产存量的价值。 ? 企业价值有四个测度指标： – 一是企业资产或净资产总额。它反映企业累积的资产 规模的大小，企业的总资产减去负债，即为股东权益。 有关企业资产总额或净值的数据可以直接来自企业的 会计报表。 – 二是企业的重置价值，它是用现时市场价格重新购置 企业资产所需支付的货币价值。这个指标反映了资产 价格变动的情况，但同样不同表现资产的实际作用如 何。 – 三是企业的内在价值，即通过将企业未来收益资本化 来确定企业的价值。 – 四是企业的市场价值，即企业股份数与股票价格的乘 积。 12- 40 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 产业投资目标的实现 ? 在业主制企业和合伙制企业，投资者既是出资人，又是 企业的经营者，企业的收