企业年金基金管理服务机构对服务模式的选择.docx

企业年金基金管理服务机构对服务模式的选择 信托投资公司的选择 按照《试行办法》的规立，信托投资公司有资格申请受托人、投资管理人和账户管理人。 因此，信托投资公司只要取得相应资格，不仅可以采取全分拆模式，而且有可能实现法人受 托部分分拆的全部三种模式。信托投资公司采取何种服务模式，要根据英自身的状况。 在《试行办法》中规左账户管理人必须是独立的法人机构，注册资本最少5000万，必 须拥有账户管理系统以及相应的管理制度和F业人员。目前中国的信托投资公司都能够达到 对账户管理人注册资本的要求，但是由于账户管理需要大量的账户管理系统投入，并且需要 专业的人员负责账户管理系统的运营管理，这就要求有大量的客户进入账户系统才能保证账 户管理业务的经济性。所以信托投资公司在从事账户管理业务之前会考虑投入和产岀，然后 决定最终是否开展账户管理业务。 由于账户管理业务是较新的业务，大部分的信托投资公司并没有建立账户管理系统，因 此，目前信托投资公司可以提供的服务模式是全分拆，以及受托人和投资管理人捆绑模式。 信托公司虽然资金运用渠逍广阔，但在某些领域的投资能力可能不是最好的，比如在证券投 资领域，某些i正券公司和基金管理公司在证券投资方面的经验可能更丰富。选择证券公司、 基金管理公司作为投资管理人，不但可以降低管理成本，提高管理效率，同时还可以通过选 择优秀的投资管理人使企业年金基金 达到较好的保值增值目的。 正如前文分析，目前适合中小企业年金发展的模式只有由法人受托机构开发的集合年金 计划。信托公司由于有多年设计信托计划的经验，在为中小企业服务方而有一泄的优势。 综合类证券公司的选择 与信托投资公司一样，大型综合类证券公司作为受托人除采取全分拆模式外，还有可能 提供法人受托部分分拆全部三种服务模式。大型综合类证券公司选择何种服务模式，也要根 据其自身的状况。 大型综合类证券公司由于有丰富的资产管理经验、专业的投资能力，英选择受托人、投 资管理人捆绑模式是非常适合的。而且由于其拥有完善的信息系统、众多的营业网点以及广 泛的客户群体，其还可能选择受托人、账户管理人、投资管理人捆绑模式。 此外，大型综合类证券公司可能并不作受托人，而单单成为投资管理人或账户管理人为 受托人及企业年金基金提供服务。 基金管理公司的选择 按照《试行办法》的规左，基金管理公司也可以提供除法人受托全捆绑模式外的全部模 式。对于基金管理公司而言，其一般不会选择全分拆模式：对于受托人、账戸管理人、投资 管理人捆绑模式以及受托人、投资管理人捆绑模式基金管理公司都有可能选择。此外，基金 管理公司也可以选择仅作投资管理人。 基金管理公司作受托人和（或）投资管理人方面有许多制度方而和专业方而的优势。首 先有关监管部门对基金管理公司的经营范囤有严格规圮，其自有资产只能投资于国债和银行 存款，不能进行信用交易，也不能投资于实业，大大降低了自身的经营风险，也降低了因基 金管理公司倒闭给企业年金基金财产带来损失的可能。其次，这样的限制减少了基金管理公 司固有资产和企业年金基金财产利益的冲突，基金管理公司的利益只能从企业年金基金财产 增值中获得长期的管理费收入，因此，基金管理公司的利益和企业年金基金受益人的利益是 一致的，更能为受益人利益最大化服务。再次，基金管理公司在受托管理公募基金方而积累 了相当的经验，在资产分离方面已经建立了比较有效的机制和方法。最后，基金管理公司经 过6年的发展，逐步成为国内最专业的投资机构之一，英投资能力得到市场的广泛认可，已 经成为资本市场中主要的机构投资者。 基金管理公司是否作账户管理人则根据具体情况，许多大型基金管理公司为公募基金建 立了注册登记系统，具备了作企业年金基金账户管理人的硬件系统，同时也积累了一立的软 件系统经验。这样的基金管理公司也可能选择作账户管理人。 金融控股集团的选择 从金融控股集团的角度，其除可以实现法人受托全分拆及部分分拆的全部模式外，正如 前文所述，金融集团可以提供“法人受托全捆绑模式”的一站式服务。 目前，我国已有的金融控股公司包括中信、光大和招商等公司都是纯控股型金融集团，它们 控制的子公司均涉及银行、证券、保险和信托等金融业务，可以在集团内实现同时提供受托 管理、账户管理、托管、投资管理等全部服务，从法律关系上看，是一种集团内的全分拆模 式。 由于目前我国实行银行、保险、证券和信托的严格分业经营，无法成立经营性金融控股 公司，但在国际金融业混业经营趋势下，随着我国金融市场的发展以及金融控股集团产生和 发展壮大，各金融机构的业务范用也不断扩张，业务重叠领域不断加大，随着《中华人民共 和国商业银行法》、《中华人民共和国保险法》和《中华人民共和国证券法》有关条款的修改 和生效，未来上述机构将可以成立跨行业经营的子公司，实现经营性金融控股公