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在职消费高管 - 员工薪酬差距与公司绩效 doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 13. 006 引言 近年来，随着一些公司高管的“天价” 薪酬不断曝光，高 管-员工薪酬差距受到广泛关注。 证券时报统计数据显示，20 12年度2 12家公司的2 9 7 8位高管的总薪酬达到8.9 4亿元，比2011年同期增长了12.87%,2012年平 均每人薪酬30万元，比2011年同期增长11.7%，而普 通员工的平均薪酬的金额及增长速度远远低于高管的薪酬， 并且 高管－员工薪酬差距呈现逐年扩大的趋势。 另外，在职消费也是一个热点问题。 在职消费是指企业管理 者在履行职责过程中发生的、 由企业支付的各种消费， 如豪华办 公室、公务用车，以及各种餐饮娱乐消费等。对于企业而言，在 职消费是企业经营活动中一项必要的费用，体现了管理者权威； 对于管理者而言，在职消费则是企业支付的一项非货币收益。 那么，在职消费与高管－员工薪酬差距之间有什么联系？在 职消费又是如何影响公司绩效的呢？本文试图以浙江民营上市 公司为研究对象， 从在职消费与高管－员工薪酬差距之间的关系 入手，研究以高管－员工薪酬差距为传导媒介的条件下， 在职消 费对企业绩效的影响。 文献综述 以往有关在职消费经济后果的研究没有得到一致的结论。 在 解释为什么在职消费会对公司绩效产生影响时， 学者们提出了以 下两种观点： 一种观点认为在职消费是一种代理成本， 因而会对 企业绩效产生负面影响。 Jensen和Meckling (1 9 7 6 )认为所有者和管理者之间的目标偏差会给企业带来代理 成本。另一种观点认为在职消费是一种隐性激励， 可以提高公司 价值。H irsch( 1 9 7 6 )指出，在职消费可能成为提高 员工在企业内部声望的一种“地位商品”。 有学者发现高管实现 自身利益的行为会导致高管一员工的薪酬差距缩小。 Pagan o( 2 0 0 5 )认为，高管之所以支付给员工较多的工资，是因 为高管想联合员工共同抵御外部股东和潜在收购者， 并维持与员 工之间的良好关系。 通过以上分析发现， 以往文献主要研究在职消费对企业绩效 的直接影响， 很少有学者研究这种影响的传导机制， 忽视了员工 －高管薪酬差距、在职消费、公司绩效三者之间的内在联系。本 文认为， 只有深入研究在职消费影响公司绩效的传导机制， 才能 更好地解释在职消费的经济后果。 理论分析与研究假设 由于职业经理人市场的激烈竞争以及企业主对自身利益的 保护，在建立了现代公司制度的民营企业中， 其高管通常也会享 受在职消费。 此时的高管有动机提高员工工资， 缩小高管－员工 薪酬差距，原因有以下两点：一方面，为实现股东和员工利益的 再平衡。现代企业股权分散化程度较高， 有些员工同时也是股东， 在高管的薪酬受到严格控制的情况下， 高管通过给员工涨工资换 取员工对自己的满意度提升，并建立与员工之间的良好人际关 系，以巩固自己的地位。另一方面，高管的在职消费并不是不受 监督的，高管在享受在职消费时，可能会被员工监督或检举，对 高管声誉产生不良影响；而出于对自身利益的安全性考虑， 理性 的高管也会提高员工的工资，减少员工心理的不平衡并“堵住” 员工的嘴，以保证其能长久享受在职消费。基于以上分析，本文 提出： 假设1:在职消费金额和高管-员工薪酬差距负相关。 高管在企业中所处的地位和承担的责任与员工相比存在明 显差异，高管付出的努力、承担的责任要远超过普通员工，高管 应该得到更高的薪酬以作为补偿和激励。 另外，根据竞赛理论的 观点，当企业内部存在薪酬差距时， 可以激发高管更加努力地工 作，同时也有利于吸引市场上优秀的人才。因此，公司高管享受 在职消费的同时会提高员工的工资，缩小与员工之间的薪酬差 距。但是，随着高管-员工薪酬差距的不断缩小，意味着高管在 公司中的实际地位在下降，即使此时高管所享受的在职消费没有 变，高管的积极性也会受到负面影响。在这种情况下，尽管在职 消费能够激励高管努力工作，但这种激励的效果会随着高管-员 工薪酬差距的不断缩小而逐渐减弱。基于上述分析，本文提出： 假设2:高管的在职消费具有激励作用， 但是随着高管-员 工薪酬差距的缩小，高管享受在职消费所产生的激励作用会下 降。 实证分析 4.1样本选择及变量定义 本文选取2 0 1 0 - 2 0 1 2年浙江民营上市公司作为研 究样本， 除在职消费数据通过手工收集整理以外， 其他相关研究 数据均来自CSMAR数据库。此外，我们剔除了保险金融类、 数据缺失的上市公司以及员工人均工资和高管工资等指标小于 零的上市公司，最终选取了143家浙江民营上市公司作为研究 对象，得到3 7 2个研究样本。、4.2 模型设