基于层次分析法的股票投资评价模型研究.docVIP

基于AHP的股票投资价值测评模型研究 李义强1 （新乡学院数学系河南新乡453003） 摘 要：本文基于AHP的理论基础，详述了如何构建股票投资价值评测模型，并 对八只股票投资价值进行实例评测，给出比较结果，以考证实用性。 关键词：股票投资价值AHP层次分析模型判断矩阵 0引言 在股票市场上，成千上万只股票价格不停波动，往往会让投资者眼花缭乱， 手足无措。竭尽全力挑选出自己心仪的股票Z后，可能仍然为哪知股票更具投资 价值，投资资金应该如何分配感到迷茫。-黄杰刚将模糊数学应用到上市公司财务 危机预警屮，用模糊综合评价方法对上市公司的财务状况进行评判⑷；丁方飞 对我国上市公司盈利吋间序列研究，并借鉴国际研究成果，方法探析⑵。这些成 果从公司财务状况和发展状况等基本因素上为股票投资价值提供初步参考。本文 基于层次分析法，通过将评价股票价值的一些定性的指标定量化，给出股票的投 资价值排序及各自股票投资价值的权重，构造“股票投资价值评测系统”，可以 为投资者提供非常有价值的参考。 1层析分析方法简介 层次分析法（AHP法）是美国匹兹堡大学运筹学家Saaty T. L于20世纪70年 代屮期提出的一种多层次权重系统分析方法。其特点是具有高度的逻辑性、系统 性、简洁性和实用性，它合理地把定性与定量的决策结合起来，按照思维心理的 规律将决策过程层次化、数量化川HP法的基木原理是把研究的复杂问题看做一 个大系统，通过对系统多个因素的分析，划分出各因素间相互联系的有序层次， 再对每一层次的各因素进行客观判断后，相应地给出重要性的定量表示，进而建 立数学模型，计算出每一?层次全部因素的相对重要性权值，并加以排序，最后根 据排序结果进行规划决策并选择解决问题的措施叫 本文下面以8只在我国沪市A股市场上市的钢铁公司的股票为例，分别是： 邯郸钢铁、武钢股份、包钢股份、宝钢般份、莱钢股份、安阳钢铁、八一钢铁和 马钢股份，用层次分析法构造“股票投资价值评估系统”，分析这儿只股票的投 |作者简介:李义强（1980-）,男,河南驻马店人,新乡学院数学系计算机信息管理专业教师,从事计算机 信息管理方面的教学与研究工作。 资价值排序，所用数据是这8只股票2003年的屮报财务数据，数据来自屮原证 券。 2构建层次分析模型 利用AHP法解决问题，首先是建立层次结构模型。这一步必须建立在对问题 及其环境充分理解、分析的基础上，确定该系统的总H标，弄清所要采取的措施 方案和政策、实现H标的准则、策略和各种约束条件等，按H标的不同，实现功 能的差异，将系统分为三个的等级层次： H标层。层次结构的最高层，是决策问题的预定FI标或者理想结果，一般 只有一个元索。股票投资价值测评的总Fl标即是“公司股票投资价值最大”。 准则层(或指标层)。层析结构的屮间层，衡量是否达到H标的判别准则。 这一层可以有多个子层，每个子层可以有多个元素，它们包括所有为实现H标所 涉及的屮间环节。这些环节是需要考虑的准则、子准则。在股票投资价值测评总H 标之下，以7个主要的股票财务指标——每股收益、每股净资产、每股资木公积 金、每股未分配利润、净资产收益率、总股本和流通股为评价准则，构成准则层。 方案层(或措施层)。层次结构的最底层。这一层的兀素理论上是为实现 H标可供选择的各种方案、决策或措施。这里即为所选屮的八只股票。 依照以上三个特征，构建出一个自上而下具有支配关系的股票投资价值评测 的递阶层次结构，如图1所示。 股栗投资价值垠人 A 总股本 流通股 每股收益 毎股資本公积 每股净族产 挣赞产收益率 侮股未分配利润 邯钢G 武钢C： 包钢G 宝俄C. 莱钢C、 安钢G 八例G 马钢G 图1层次结构图 3构造两两比较判断矩阵 递阶层次结构建立以后，从第二层开始，针对丄一层某一元素，对下i层与 Z相关的元素，就其重要性程度进行两两对比判断。为了将这样的判断数量化， 各专家在进行比较时，一般以Saaty T. L专门设计的1-9标度作为比较标准如表 1⑷所示: 表1判断矩阵标度及其含义 标度 含义 1 表示两个因素相比，具有同样重要性 3 表示两个因素和比，一个因素比另一个因素稍微重要 5 表示两个因素和比，一个因素比另一个因素明显重要 7 表示两个因素相比，一个因素比另一个因素强烈重要 9 表示两个因素相比，一个因素比另一个因素极端重要 2, 4 丄述两相邻判断的中值 6, 8 丄述两相邻判断的中值 倒数 因素i与j比较得判九断，则因素j与i比较得判断 a.ji=l / a,j 在本文图1中,目标层A下B” B2……比个准则，按照对于目标A的相对重 要性进行两两对比，并对其重要性程度赋予权重。这样对于FI标A, 8个被比较 元索通过两两比较构成一个判断矩阵 A 二(Blj) mXm，(m 二 8) 其屮