财务指标分析标准体系分析研究应用.docVIP

F:\财127 财务报表是反应一定时期内会计主体经济活动和财务结果及整 体财务情况改变信息载体，是揭示企业财务信息关键手段，组成 财务汇报中心。本文简明叙述财务报表分析中部分财务比率指标 不足和对策。 尽管财务报表分析含有广泛用途，大家用它来寻求投资对象 和吞并对象；估计企业未来财务情况和经营结果，评价企业管理业 绩和企业决议；经过财务指标对企业偿债能力、资产利用能力和投资 收益能力、现金流动能力进行分析，掌握企业财务情况，进行正确决 策。不过，伴随资本市场发展，这些财务比率指标在计算、分析评 价上已显现出一定不足，需要加以改善和完善。 一、部分分析指标相对滞后，影响了分析结果 1.流动比率、速动比率无法从动态上反应短期偿债能力 流动比率，速动比率分别是企业流动资产、速动资产和流动负债 资产之间比值，其资料来自反应时点情况资产负债表，即在某一 时点流动负债和可用于偿债资产关系。实际上因为流动负债有“继 起性”，即不停偿债同时有新到期债务出现，所以只有当债务 出现和资产周转完全均匀发生时，这些比率才能正确反应偿债能 力。如在下列情况下，这些比率往往不能正确反应偿债能力:(1)季节 性经营企业，销售不均衡；(2)大量使用分期付款结算方法；(3)大量 销售为现销；(4)年末销售大幅度上升或下降。 2.流动比率、速动比率含有很强粉饰效应 因为流动资产中包含了流动性较差存货，和不能变现预 付账款、预付费用等，这些项目占比重越大，企业偿还到期债务 能力就越差。同理，速动比率包含流动较差应收账款，这使速动比 率所反应偿债能力受到怀疑。尤其是当速动资产中含有大量不良应 收账款，肯定会减弱企业短期偿债能力，很多企业正是抓住了此弱 点，误导信息使用者。 3.不能量化地反应潜在变现能力 有两类原因：(1)增加变现能力原因，如可随时利用银行贷 款指标、准备变现长久资产、企业偿债能力声誉；(2)已贴现商业 承兑汇票，未决诉讼和仲裁和提供债务担保等形成或有负债，在 上述财务比率中无法反应。一样，通常认为资产负债比率、产权比率 比值越低，表明企业债务越少，财务情况越稳定，偿债能力越强。其 实，在成熟资本市场条件下，影响企业偿债能力最关键原因是再 筹资能力，也即财务弹性，而影响企业财务弹性原因又以其资产 质量、数量、结构、变现能力及盈利为主。 由此可见，上述用于偿债能力分析关键指标相对滞后，应采取 以下方法填补：第一，严格实施企业中期财务汇报制度，利于中期报 告对偿债能力进行分析，填补分析指标不能从动态上反应偿债能力 缺点；第二，将表外项目作为偿债能力分析指标必需补充；第三， 在利用上述指标进行偿债能力分析时，应结合企业资产结构指标和 赢利能力指标进行。 二、现金流量比率不足及其完善 现在分析中所采取现金流量指标通常是以经营活动现金流量 为基础来讲，不过不一样企业或同一企业不一样会计期间经营活动现 金流量有很大差异，使上述指标在横向和纵向可比性上全部存在较 大缺点。如:一个主营业务突出、生产经营较单一企业和一个规 模较大但主营业务不突出、生产经营多样化企业相比，其经营活动 产生现金流量显然多于后者，但偿债还能力是否一定强于后者呢？ 再者，一个稳健经营企业和一个主动拓展型企业相比，因为在 筹资、投资策略上差异，前者经营活动现金流量百分比肯定高于后 者，但后者偿还能力是否低于前者呢？即使在同一企业，处于成长阶 段和成熟阶段现金净流量也会有较大差异。通常来说，成长阶段投 资能力相对较弱，经营活动现金流量所占百分比较大；相反，成熟阶段 投资活动现金流量会不停增加，比重会增大。对于这些不一样情 况，全部用经营活动现金净流量来分析肯定会有失偏差。 依据上述分析，笔者认为，利用现金流量比率分析时要考虑以下两 方面：第一，应结合现金流量结构比率进行分析；第二，将分子所用 经营活动现金净流量改为三项现金流量总和计算现金流量比率。 三、上市企业财务指标不足及其完善 对于上市企业来说，最关键财务指标是每股收益、每股净资产 和净资产收益率。但大家在使用这些财务指标同时，也应注意其局 限性。 1.每股收益基础计算公式为：每股收益=净利润/年末一般股份总 数。在碰到合并报表问题、优先股问题、年度中一般股增减问题这几 种特殊情况下，其公式经过变异也可取得。然而在复杂股权结构问题 上此种计算方法还存在一定不足，有企业除一般股和不可转换 优先股以外，还有可转换优先股、可转换债券、购股权证等。这些 股证持有者可经过转换及购置变成一般股，使企业一般股增加，从 而稀释了每股收益，计算这种转换和认购对每股收益影响是比较复 杂，所以证监会现在未对复杂结构下每股收益计算具体方法作出 要求。只是需要时根据国际通例计算该指标，因为中国外上市企业 差异，这造成该指标提供信息失真。所以中国需要抓紧要求其计算