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内容目录 机械行业框架梳理 4 机械行业概况 4 机械研究框架：关注 4 个投资方向 7 机械行业低估值标的梳理 9 月行情回顾 11 2 月机械板块重点推荐组合表现 11 2 月机械板块增长 0.57%，跑赢沪深 300 0.86 个点 13 2 月机械板块 TTM 市盈率上行 14 2 月机械子行业煤炭装备、工程机械涨幅靠前 14 行业数据跟踪：工程机械/工业机器人需求持续向好 16 工程机械：2 月挖掘机销量同比增长约 137% 16 工业机器人：12 月产量同比+32.40%，持续向好 17 风险提示 19 国信证券投资评级 20 分析师承诺 20 风险提示 20 证券投资咨询业务的说明 20 图表目录 图 1：机械行业不同市值区间的公司数量 5 图 2：机械行业上市公司数量按市值分布 5 图 3：机械行业营收自 2016 年来提速 5 图 4：机械行业归母净利润自 2016 年来提速 5 图 5：机械行业毛利率呈现稳步向上趋势 5 图 6：机械行业净利率自 2018 年以来持续上行 5 图 7：机械行业按特性分类及示例 9 图 8：机械行业（中信分类）单月涨跌幅 13 图 9：机械行业（中信分类）单年/月涨跌幅全行业排名 13 图 10：中信一级行业 2 月单月涨跌幅排名 13 图 11：机械行业（中信分类）近 10 年 PE（TTM）/PB 14 图 12：机械行业（中信分类）近 3 年 PE（TTM）/PB 14 图 13：机械子行业 2 月单月涨跌幅排名 14 图 14：机械子行业 2021 年 1 月-2 月涨跌幅排名 15 图 15：机械行业 2020 年至今涨跌幅前后五名 15 图 16：机械行业 2 月涨跌幅前后五名 15 图 17：2020 年 12 月挖掘机产量同比+53.60% 16 图 18：2020 年 1-12 月挖掘机产量同比+36.70% 16 图 19：2021 年 2 月挖掘机主要企业销量同比+137.00% 16 图 20：2021 年 2 月挖掘机主要企业销量同比+116.42% 16 图 21：2020 年 12 月装载机产量同比+13.25% 17 图 22：2020 年 1-12 月装载机产量同比+5.32% 17 图 23：2021 年 1 月装载机主要企业销量同比+52.40% 17 图 24：2021 年 1 月装载机主要企业销量同比+52.40% 17 图 25：2020 年 12 月中国工业机器人产量同比+32.40% 18 图 26：2020 年 1-12 月中国工业机器人产量同比+19.10% 18 图 27：12 月中国工业机器人出口交货值同比+28.66% 18 图 28：1-12 月制造业固定资产投资累计-2.20%，逐月向好 18 图 29：1-12 月汽车固定资产投资累计同比-12.40% 18 图 30：1-12 月 3C 固定资产投资累计同比+12.50% 18 图 31：1 月中国汽车销量同比+29.49% 19 图 32：1 月中国汽车销量同比+29.49% 19 表 1：机械行业上市公司汇总基本数据 4 表 2：机械行业按中信分类的子行业 6 表 3：机械行业 100 亿以上市值公司按行业分类情况（截止 2021 年 3 月 9 号） 6 表 4：国信机械行业重点子板块划分明细 7 表 5：机械行业低估值标的梳理 9 表 6：重点推荐公司最新估值（截止到 3 月 9 日） 11 表 7：国信机械月度组合收益情况 12 机械行业框架梳理 机械行业概况 机械行业股票池范围：我们将申万（机械）分类和中信（机械）分类合并起来作为机械行业股票池（剔除 ST 股票、B 股及重组后业务发生改变的公司）。 机械行业基本数据：截止 2021 年 3 月 9 日，机械行业上市公司合计 456 家， 约占全市场的 10.83%（合计 4209 家），其中 2019 年以来的机械行业上市公司 116 家，约占 2019 年以来全部上市公司的 17.31%（合计 670 家），科创板机械行业公司 54 家，约占科创板公司数量的 22.88%（合计 236 家）。2019 年机械行业上市公司合计营收 1.42 万亿元（占总市场的 2.77%），归母净利润 828亿元（占总市场的2.16%），对应最新市值合计4.06 万亿元（占总市场的4.76%）。整体来看，机械行业是 A 股市场的大行业，作为工业投资品，下游分布广泛盈 利能力相对较差，行业 PE 估值水平整体略高于市场平均水平。 从数量来看，机械行业上市公司