宏观策略地产库存有多高.docxVIP

内容目录 1. 调控措施频出，效果尚未显现 . - 4 - 2. 广义库存规模仍大，地产存在去库压力 ......................................................... - 5 - 3. 库存较高融资受限，拿地下降拖累投资 ......................................................... - 8 - 4. 地产韧性难保持，制造业投资望接棒........................................................... - 10 - 图表目录 图表 1：房地产贷款集中度要求（%） . - 4 - 图表 2：居民部门短贷和中长贷同比多增额（亿元） ......................................... - 5 - 图表 3：五大和百家龙头房企销售面积增速（%） ............................................. - 5 - 图表 4：商品房销售面积和待售面积累计同比增速（%） .................................. - 6 - 图表 5：全国商品房狭义库存销售比（月）........................................................ - 6 - 图表 6：全国住宅和商品房广义库存（亿平方米）............................................. - 7 - 图表 7： 全国商品房和住宅广义库存去化周期（月） ....................................... - 7 - 图表 8：十大城市商品房库销比（月） ............................................................... - 8 - 图表 9：房贷利率和地产销售面积增速（%） .................................................... - 8 - 图表 10：房地产开发资金来源 ........................................................................... - 9 - 图表 11：百城土地成交面积与新开工面积同比增速（%） ................................ - 9 - 图表 12：房地产投资增速中各部分的贡献（%）............................................. - 10 -图表 13：钢材社会库存（万吨）...................................................................... - 10 -图表 14：货币供应量和商品房平均售价增速（%） ......................................... - 11 - 图表 15：疫情对低收入群体收入影响更为显著（%） ..................................... - 11 - 图表 16：制造业企业利润领先投资增速（%） ................................................ - 12 - 图表 17：2019 年制造业研发投入强度前十名行业（%） ................................ - 12 - 地产是拉动实体经济的重要引擎，今年即便在一系列调控举措出台的背景下，地产行业似乎又实现了一个“开门红”，那么，地产投资的“韧性”年内还会不会继续保持？地产对于经济增长的贡献又将如何？本报告以地产库存状况为切入点对此进行展开分析。 调控措施频出，效果尚未显现 地产调控措施频出。去年底今年初以来，对于房地产行业的调控措施频频出台。2020 年 12 月央行和银保监会联合发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，划定银行业金融机构房地产贷款和个人住房贷款的占比上限。多个地市也开始清理贷款违规流入房地产市场等问题。 据中原地产研究中心的统计，截至 2 月底，今年以来各地与房地产市场有关 的楼市调控次数已高达 87 次。 图表 1：房地产贷款集中度要求（%） 房地产贷款占比 房地产贷款占比 个人住房贷款占比 40 35 30 25 20 15 10 5 0 大型银行 中型银行 小型银行 县域农合 村镇银行 来源：Wind， 居民中长贷同比高