疫情大考下优势企业格局优化.docxVIP

内容目录 2020 全年业绩前瞻：多数公司业绩预计将同比下滑，优势公司影响较小 4 2020Q4/H2 业绩前瞻：多数公司业绩预计将环比改善 6 2021Q1/H1 业绩前瞻：多数公司业绩预计同比反弹显著 8 投资建议：坚守绩优龙头，关注格局变化 11 国信证券投资评级 13 分析师承诺 13 风险提示 13 证券投资咨询业务的说明 13 图表目录 表 1：2020 全年 A 股上市公司盈利预测 4 表 2：2020 全年港股上市公司盈利预测（货币单位：原始货币） 5 表 3：2018-2020 港股上市公司流水或同店增长情况 5 表 4：2020 全年欧股/美股/台股上市公司盈利预测（货币单位：原始货币） 6 表 5：2018-2020 年欧股/美股上市公司大中华区汇率中性收入同比增长 6 表 6：2020 年第四季度 A 股上市公司盈利预测 7 表 7：2020 年下半年港股上市公司盈利预测（货币单位：原始货币） 7 表 8：2020 年分季度上市公司流水/同店增速 8 表 9：2020 年第四季度欧股/美股/台股上市公司盈利预测（货币单位：原始货币） 8 表 10：2020 年分季度欧股/美股上市公司大中华区汇率中性收入同比增长 8 表 11：2020、2019 年第一季度 A 股上市公司收入利润及同比情况回顾 9 表 12：2021 年上半年港股上市公司收入利润及同比情况回顾（货币单位：原始货币） .................................................................................................................................. 10 表 13：2021 年第一季度欧股/美股/台股上市公司盈利预测（货币单位：原始货币） 11 2020 全年业绩前瞻：多数公司业绩预计将同比下滑， 优势公司影响较小 A 股方面：预计超过四成的重点公司业绩增速为正，不足一成的公司业绩降幅在 0%至 20%之间，五成的公司业绩降幅在 20%以上。稳健医疗、太平鸟预计业绩增长较快。 2020 年，预计业绩增速为正的公司有：稳健医疗、太平鸟、九牧王、罗莱生活、比音勒芬、歌力思和地素时尚； 预计业绩降幅在 0%至 20%的公司有：百隆东方和安正时尚； 预计业绩降幅在 20%以上的公司有：鲁泰 A、开润股份、健盛集团、华孚时尚、森马服饰、和七匹狼。 表 1：2020 全年 A 股上市公司盈利预测 证券代码 证券简称 收入(亿) YoY 归母净利润(亿) YoY 601339 百隆东方 59.8 -3.9% 2.3 -21.7% 000726 鲁泰 A* 56.6 -16.8% 1.1 -88.2% 300577 开润股份 20.1 -25.4% 0.8 -64.6% 603558 健盛集团* 16.0 -10.1% 0.1 -97.5% 002042 华孚时尚 140.0 -11.9% -3.9 -196.9% 300888 稳健医疗 128.1 180.0% 37.7 589.8% 002563 森马服饰 149.9 -22.5% 7.5 -51.6% 600398 * 194.0 -11.7% 21.0 -34.7% 603877 太平鸟* 89.8 13.3% 7.0 26.9% 002029 七匹狼* 32.3 -10.9% 1.8 -49.0% 601566 九牧王* 25.9 -9.5% 4.2 14.3% 002293 罗莱生活* 49.4 1.7% 5.9 7.5% 002832 比音勒芬 20.2 10.6% 4.6 14.3% 603808 歌力思 20.6 -21.0% 4.4 24.3% 603587 地素时尚* 24.3 2.3% 6.6 5.0% 603839 安正时尚* 28.0 14.9% 2.5 -18.7% 资料来源:Wind，整理 注：标“*”的公司盈利预测来自Wind 一致预期 港股方面：预计接近四成的重点公司业绩增速为正，约二成的公司业绩降幅在 0%至 20%之间，约四成的公司业绩降幅在 20%以上。 2020 年，预计业绩增速为正的公司有：李宁、滔搏、中国动向、申洲国际、波司登和江南布衣； 预计业绩降幅在 0%至 20%的公司有：安踏体育、361 度与赢家时尚； 预计业绩降幅在 20%以上的公司有：宝胜国际、特步国际、裕元集团、晶苑国际、天虹纺织、中国利郎与普拉达。 表 2：2020 全年港股上市公司盈利预测（货币单位：原始货币） 证券代码 证券简称 收入(亿) YoY 归母净利润(亿) YoY 02020 安踏体育 350.0 3.