疫情加剧消费行为转变，就地过年带火居家消费场景.docxVIP

目录 行业市场表现回顾 5 一级行业概况 5 细分行业市场表现 5 个股表现 6 行业估值情况 7 行业数据跟踪 7 居民消费价格指数（CPI） 7 社会消费品零售数据 8 春节黄金周数据 12 基金持仓分析 13 行业动态新闻 15 投资建议 16 风险提示 17 图表目录 图 1：2021 年 2 月中信一级行业涨跌幅（%） 5 图 2：CS 商贸零售子版块 2021 年 2 月涨跌幅 6 图 3：CS 商贸零售子版块 2020 年 2 月涨跌幅 6 表 1：2021 年 2 月个股涨跌幅情况（%） 6 图 5：CS 商贸零售、上证综指历史估值水平 PE（TTM） 7 图 6：CS 一般零售子版块估值水平 PE（TTM） 7 图 7：CPI 当月同比、环比（%） 8 图 8：CPI 当月同比：分类别（%） 8 图 9：社会消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 9 图 10：限上消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 9 表 2：限额以上批零销售额分类别：当月同比 10 图 11：限上单位必选消费品零售额 2020 年累计增速 11 图 12：限上单位可选消费品零售额 2020 年累计增速 11 图 13：网上商品零售额累计值（亿元）及同比 11 图 14：实物商品网上零售额累计值、同比及占比% 11 图 15：黄金周(十一春节)零售和餐饮企业销售额及同比 12 图 16：春节期间（2.11-17）各地区部分企业销售情况 12 图 17：2020Q4VS2020Q3 基金配置比例一级行业分布 13 图 18：2019-2020Q4 批零行业基金配置比例情况 13 表 3：部分零售板块重仓个股持股基金数及持仓变动 14 行业市场表现回顾 一级行业概况 2021 年 2 月，CS 商贸零售行业上涨 1.67%，上年同期为下跌 3.67%，跑赢大盘 1.95pct。2 月中信一级 30 个行业中有七成呈现上涨状态，受国内经济逐步复苏预期向好的影响，周期板块延续领涨态势，消费板块整体走势多呈下跌，不过纺服、消费者服务、商贸等板块保持上涨。2 月时值春节假期，但今年受就地过年政策影响，往年受益节前效应的部分行业走势反转。CS 商贸零售行业 2 月市场表现强于去年同期，在中信 30 个行业排名第 17，较上月持续回升。随着疫情逐步缓和，消费市场稳步复苏，线下客流逐渐恢复，行业整体呈现回补式增长。 图 1：2021 年 2 月中信一级行业涨跌幅（%） 数据来源：wind， 细分行业市场表现 从子板块来看，2 月 CS 零售的三级子行业多呈上涨状态，涨跌幅位居前三的子板块分别是综合业态、电商及服务、珠宝首饰及钟表，涨跌幅分别为 5.22%、3.81%、3.35%。2 月实体商业客流显著回暖、相关板块多保持上涨，多数子板块表现好于沪深 300。其中综合业态涨幅最高，百货、超市板块也呈现上涨，板块个股前期股价回调较多，当前估值水平较低，且春节客流回暖利好公司 Q1 业绩，影响板块涨幅居前。连锁 板块中仅有珠宝首饰及钟表呈现上涨，一方面受到新股中国黄金和曼卡龙的积极影响，另一方面伴随婚庆市场需求的逐步回暖，黄金珠宝板块延续上月涨势。电商板块也保持上涨，个股方面涨跌互现，前期跌幅较深个股迎来回补行情。 2 月 SW 商业贸易主力净入额为-40.46 亿元，在申万一级 28 个行业中位列第 8。2 月 SW 商贸三级子行业的主力资金净值除一般物业经营以外，均为流出状态，其中 SW 一般物业经营资金净流出 6421.63 万元；而 SW 专业连锁流出资金最多，净流出 22.69 亿元。 图 2：CS 商贸零售子版块 2021 年 2 月涨跌幅 图 3：CS 商贸零售子版块 2020 年 2 月涨跌幅 数据来源：wind， 数据来源：wind， 个股表现 从个股来看，2 月有 81 家上市公司收涨，涨幅居前的有中国黄金、*ST 中商、*ST 金洲、*ST 新亿和爱婴室，月涨幅均超过 30%，其中中国黄金为 2 月新股，涨幅最高，达 159%；共有 32 家上市公司收跌，跌幅较深的有退市金钰、*ST 大集、川能动力、*ST 成城，月收跌幅度均超过 20%，其中退市金钰月收跌 53.66%，跌幅最深。 表 1：2021 年 2 月个股涨跌幅情况（%） 2 月涨幅前十的个股 2 月跌幅前十的个股 代码 简称 月涨跌幅 代码 简称 月涨跌幅 600916.SH 中国黄金 159.39 600086.SH 退市金钰 -53.66 600280.SH *ST 中商 38.36 000564.SZ *ST 大集 -24.90 000587.