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目录索引
TOC \o 1-1 \h \z \u 一、苹果积极布局 MINI LED，加快商业化应用进程 5
二、下游应用持续渗透，上游芯片加速放量 6
三、MINI LED 产业链进入繁荣期，大陆厂商积极参与 7
四、投资建议 8
五、风险提示 9
附件：MINI LED 显示效果比较 9
图表索引
图 1：苹果 Mini LED 产品进程 5
图 2：Mini LED 在 2021 年进入高速发展期 5
图 3：Mini LED 背光能支持 Local Dimming 的设计 9
表 1：各厂商 Mini LED 背光产品布局 6
表 2：2021 年主要厂商带动芯片需求测算 7
表 3：Mini LED 渗透率测算 7
表 4：2020 年 Mini/Micro LED 领域投资项目 8
表 5：Mini LED 背光显示器与现有显示器的特性比较 10
一、苹果积极布局 Mini LED，加快商业化应用进程
苹果将于2021年推出多款Mini LED产品。最早于2019年6月，苹果即在WWDC上发布了应用Mini LED背光技术的产品：6K Pro Display XDR专业级显示器。显示器背光采用了576颗LED组成的超亮阵列，实现了1600nite的峰值亮度以及1000000:1的
超高对比度。根据Digitimes报道，苹果计划于2021年发布多款Mini LED背光产品，包括两款iPad、两款MacBook和一款iMac。我们看好苹果对于Mini LED的推广与示范效应，在苹果带动下，相关产业链将迎来规模化商业应用。
图 1：苹果Mini LED产品进程
12.9”iPad Pro 16”MacBook
iMac 11”iPad Pro
4Q19
4Q19
2Q21E
3Q21E
4Q21E
Pro Display XDR 14”MacBook
数据来源：Digitimes，
技术成熟叠加成本优势，市场将进入放量阶段。在苹果的带动下，Mini LED将在2021年迎来实质上的大规模商业应用，迎来爆发性增长。随着商业化后技术进步及制程良率提升速度持续加快，Mini LED应用场景将随着成本降低而不断加快渗透，行业
将在2021年后进入高速发展期。
图 2：Mini LED在2021年进入高速发展期
（亿美元）
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E
数据来源：TrendForce，
二、下游应用持续渗透，上游芯片加速放量
Mini LED显示产品密集发布，提升家用中小屏潜力。除苹果外，其他龙头厂商也对 Mini LED进行了布局，2019年以来TCL、华硕、小米、三星等巨头纷纷推出Mini LED背光或类似技术的电视、显示器等终端产品，其他厂商也加快推进相关产品的储备。
其中，TCL首先将Mini LED技术应用于电视，于2019年推出Mini LED背光X10 QLED 8K电视，2020年，微星正式推出了Creator17笔记本，首次在笔记本电脑上使用Mini LED显示屏。三星在CES2021发布了Neo QLED 8K电视，融合了最新的Mini LED背光和精准控光技术，配合三星Neo QLED 8K电视搭载的量子点处理器。
表 1：各厂商Mini LED背光产品布局
发布时间 品牌 产品类型 产品名称 售价
2019.3 TCL 电视 X10 QLED 8K 49,999 元
ProArt PA27UCX-K 27 2,957.96 美金
2019.4 华硕 显示器
ProArt PA32UCX-PK 32 4,599.99 美金
2019.08 TCL 电视 8 系列 65/75 1,999.99/2,999.99 美金
2019.06 苹果 显示器 Pro Display XDR 39,999/47,999 元
2020.04 微星 笔记本 Creator 17 24,999 元
2020.08 TCL 电视 6 系列 55/65/75 649.99/899.99/1,399.99 美金
大师 82 4K 9,999 元
2020.09 小米 电视
大师 82 8K 49,999 元
2020.01 戴尔 显示器 UP3221Q 54,999 元
Neo QN900A 8K 65/75/85 4,999.99/6,999.99/8,999.99 美金
Neo QN800A 8K 65/75/85 3,499.99/4,799.99/6,499.99 美金
2021.01 三星 电视
Neo QN90A 4K 55/65/75/85 1,799.99
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