经营者激励——格力电器股权激励的标准案例分析计划.docxVIP

精选文档 精选文档 肃 蒁羆 葿薆 芄薁 袂PAGE PAGE8 精选文档 PAGE 经营者激励——格力电器股权 激励的事例剖析 经营者激励 ——格力电器股权激励的事例剖析 纲要：本文在论述经营者激励方式——股权激励理论的基础上，对我国格力电器公司股权激励方案的实行状况进行简要剖析，经过总结其股权激励方式所存在的不足之处，联合我国目前的市场经济环境，为我国上市公司实行股权激励提出几点拥有可行性的建议。 重点词：公司股权激励 格力电器 股票期权 启迪 近些年来，跟着我国各种公司激励制度探究的深入，股权激励制度惹起了宽泛的关注和议论。关于大多半人而言，股权激励是一个既熟习又陌生的词汇，熟习是由于好多人都知道股权激励是协调全部者与经营者矛盾的一个有效手 段，而感觉陌生是由于对股权激励的方式、实行股权激励的条件、股权激励计划的制定和审批等接触较少。在公司的实质经营中，如何做好本公司的股权激励方案，将对公司的经营成就产生重要影响。在本文，我将经过对股权激励的理解，联合格力电器的事例进行剖析，为我国上市公司实行股权激励得出几点启迪。 一、股权激励的含义 股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其经营者及其余职工进行 的长久性激励[1]。它经过让经营者获取公司股权的形式，给予公司经营者必定的 经济权益，使他们能够以股东的身份参加公司决议、分享利润、肩负风险，从 而推高股价，获取超额回报，起到激励作用。 在我国现阶段，上市公司能够采纳的股权激励方式主要有股票期权、限制 性股票、虚构股票、业绩股票等，此中股票期权方式的使用较为宽泛。股票期 权激励是指公司向主要经营者（激励对象）供给一种在一按限期内依据约订价 （行权价）买入固定数目公司股票的选择权 1。在限期内公司股价上涨，经营者 可行权获取潜伏利润；股价下跌，则经理人丧失这类利润。 既然推行股权激励是为了鼓舞经营者尽责尽责，使其将公司长久利益与短 期利益联合，那么，股权激励就能够看做是赐予经营者超出其酬劳或年薪之外 的奖赏。在选择本公司合用的股权激励方式时，应依据实行股权激励的目的， 1孙玉梅，股权激励的理论与实践[J]，国研信息，2000(6)。 公司2005年实现净利润万元高于目标净利润万元；2006年实现净利润万元高于目标净利润万元；2007年更是以高于目 标净利润两倍之多的实现净利润 万元知足了激励方案的条件。以下表 所示： 2005年 2006年 2007年 目标净利润 （万元） 实现净利润 （万元） 授与数目 713 （万股） 行权价钱 （元/股） 授与时间 2006年7月 2007年10 2009年2月 月 解禁时间 2007年3月2008年4月 2009年3月 （四）股票期权行权状况 1、2006年7月4日，公司实行2005年度股权激励方案，格力公司将 713万股 转让给2005年度股权激励对象。转让后，格力公司拥有有限售条件流通股219,260,000股，占公司总股本的比率从股改后的42.16%降至40.84%。 2、2007年12月25日，公司实行2006年度股权激励方案，格力公司将万股转让给2006年度股权激励对象。转让后，格力公司拥有有限售条件流通股 188,535,675 股，占公司总股本的22.58%。 3、2009年2月3日，公司实行2007年度股权激励方案，格力公司将万股转让给2007年度股权激励对象。转让后，格力公司拥有有限售条件流通股 206,355,263 股，占公司总股本的16.48%。 （五）格力电器股权激励制度的不足 1、以致了国有财产流失 格力电器期权激励的股票根源单调。完整来自于大股东格力公司所持股份， 股东格力公司经过三年转让股份和不停减持，已经从三年前的绝对控股 ％ 降至目前的％，使得国有财产流失。 2、业绩指标过低，利润风险不相般配 格力电器2004年净利润为万元，依据该年主营业务增加率为 37.74%。大略估量2005年净利润应达到亿，而激励方案拟订的2005年的业绩 目标万元，显然过低。2007年实质净利润远远高于目标净利润水平。 3、期权订价标准采纳每股净财产，价钱过低 格力公司按当年年末经审计的每股净财产值作为销售价钱，这也就意味着， 公司的无形财产，公司的发展远景与市场据有率等，均不计算在内，以致所定 价钱过低[4]。2007年激励计划行权价仅为元每股，而2009年3月25市价达到 25元以上，管理层获取激励的成本过低。只需股价高于净财产与时间成本，格 力电器的高管与职工就能坐收渔利。 4、不利于社会公正和公正 国资委控股的公司，在实行股权激励时，应将高管的个人薪酬与民众利益 相联合，实现社会的公正和公正。格力电器董事长朱江洪和总裁董明珠 2008年 有4000万元的巨额收入，以格力电器2009年3月23日的收盘价元每股计算，朱