企业集团引入战略投资者的财务思考终稿.pdfVIP

摘 要 近年来，战略投资者以资金、技术、人员、市场等方面的优势越来越受到一些大型企 业特别是企业集团的关注，对其所投资企业的发展起到了一定的促进作用。本文将从战略投 资者的内涵入手，进而阐述企业引入战略投资者的原因，并结合相关案例对企业集团引入战 略投资者的财务思考作较为详尽的阐述。 关键词 企业集团 战略投资者 财务思考 通过合法、合规的手段及渠道实现价值最大化是每个企业生产经营活动追求的目标，利 润最大化是价值最大化的集中体现。从现实来看，达到这个经营目标的方式有很多，诸如对 外提高市场竞争力、争取客户，以增加销售；对内则是加强内部管理、努力降低成本、压缩 费用，从而达到增收节支的目的。另外，企业还可以利用闲置资金、资产或是其所拥有的专 利技术、实用新型的无形资产对外投资，以获取一定的投资收益及资本得利。这就是说，企 业通过对外投资也可以实现其经营目标。 一些大型企业甚至是企业集团发展到一定阶段以后， 在注重利润最大化的同时，经营风险及财务风险也是其面对的主要问题。实践表明，一些企 业集团在发展过程中，因自身资金、技术、人力资源及风险控制等方面的因素，进一步向前 发展遭遇 “瓶颈”，从而难以更进一步地做大、 做强。 因此，不少企业集团尝试引进 “外脑”， 即引入具备一定综合实力的战略投资者对其进行投资、 控股。这样不仅能够解决影响其发展、 壮大的“瓶颈”问题，战略投资者还可以在被投资单位取得盈利后，按照投资比例或者协议 获取一定的股息、红利。战略投资者通过对外投资，也能够得到丰厚的利润，同样利于其价 值最大化目标的实现。因而对于投资双方来说，可谓是“双赢” 。可见，战略投资者的合理引 进对于企业集团的经营、发展是至关重要的，也是不可或缺的。 一、战略投资者的概述 （一）战略投资者的内涵 战略投资者是指符合国家的法律、法规及相关产业政策，与被投资人具有合作关系或者 合作意向，并且在被投资人有上市融资意愿时，按照发行人配售的要求与发行人签订战略投 资配售协议的法人。战略投资人与发行公司的业务应当是紧密相连、密不可分的，同时准备 长期持有发行公司股票或是股份的法人单位。其实质是，战略投资者利用其在资金、技术、 人力资源、市场、企业管理等方面的优势，在参与被投资单位生产经营管理的过程中，对被 投资单位实施一定的影响，以起到促进被投资单位产业结构升级、提高核心竞争力、拓展产 品市场占有率的作用，并致力于长期投资、谋求长期利益回报及可持续发展的国内外大型企 业和集团公司。 （二）战略投资者的特征 第一，与被投资单位关系紧密，且具有促进被投资单位业务发展的能力。 第二，长期持有股份，且追求长期战略利益。战略投资者虽说也是以谋利为目的，但战 略投资者本身与被投资单位是以合作、共存、发展方式存在的。且长期持有该单位的股份， 一般持有时间都在 5～7 年之间。 而其他投资者一般不关心被投资单位的可持续发展问题， 其 主要是以短期牟利为第一要务。这大多以股票市场上一些私募基金或是机构投资者的身份体 现出来。可见，长期持有股份是战略投资者区别于其他风险投资及私募投资等投资机构的一 个显著区别。 第三，持有的股份数量较大。战略投资者一般要求持有被投资单位的股份数量可能达到 足够左右被投资单位日常生产经营管理程度的比例，也就是财务上的权益法核算方式，从而 确保对被投资单位有一定的影响力。 （三）企业集团引入战略投资者的意义 战略投资者因具有一定的综合实力，可以利用手中掌握的资源促进被投资单位的发展， 同时还可以参与被投资单位的生产经营，解决企业集团日常管理中存在的问题，并对其经营 过程中容易出现的各类经营风险与财务风险给予一定防范和化解，最终促进企业集团不断地 发展、壮大，为其实现经营目标而保驾护航。 二、企业集团引入战略投资者的原因 （一）进一步完善法人治理结构 目前，国内的企业集团在所有制上，无论是国有、民营还是外资，大多是以有限责任公 司或是股份有限公司的形式存在并运营的。即注册资本或是股本是以股东投资、入股的方式 构成，由公司的权力机构聘任董事长及总经理组成执行层，负责日常的生产经营活动，实现 经营目标。这种所有权与经营权分离的做法较为符合现代企业管理制度的要求