山东岚桥、国广控股违约复盘.docxVIP

债券分析 债券分析 PAGE 10证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ PAGE 10 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 一、11 月新增 2 家违约主体，违约率小幅上升 （一）2021 年 11 月违约率概况 截至 2021 年 11 月底，按主体数量统计的全部非金融类信用债累计违约率（非金融类信用债违约主体总数/非金融类信用债历史发行主体总数）为 2.72%，按金额统计的非金融类信用债累计违约率（非金融类信用债违约总额/非金融类信用债历史发行总额）为1.01%。2021 年 11 月，按主体统计的非金融类民营企业累计违约率（违约非金融类民企主体总数/非金融类民企历史发行主体总数）为 9.12%，按金额统计的累计违约率（非金融类民企违约总额/非金融类民企历史发行总额）为 7.59%。 2021 年 11 月总计违约了 13 支债券，其中 6 支本息展期债券，7 支实际违约债券， 违约数量与上月大体相当，共涉及 10 家违约主体。按主体总数统计的民企违约率较上月小幅上升为 9.12%；按金额统计的民企违约率变化不大，仍为 7.59%。11 月新增 2 家首次违约主体，包括山东岚桥集团有限公司，发行时主体评级为 AA，为民营企业；国广环球传媒控股有限公司，发行时主体评级为 AA+，为中央国有企业。 图表 1 11 月按主体统计的民企累计违约率小幅上升 （单位：家） 图表 2 11 月按金额统计的民企累计违约率变化不大 （单位：亿元） 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， （二）本月债券违约明细 2021 年 11 月总计新增 13 只违约债券，其中“18 岚桥 MTN001”的发行人山东岚桥集团有限公司，“H5 国广债”的发行人国广环球传媒控股有限公司为首次违约，分别为民营企业和中央国有企业。 名称发行人公司属性债券违约日期债券余额（亿元）到期日期债券类型16 南三 01江苏南通三建集团股份有限公司 名称 发行人 公司属性 债券违约日期 债券余额 （亿元） 到期日期 债券类型 16 南三 01 江苏南通三建集团股份有限 公司 民营企业 2021-11-01 9.69 2021-10-31 一般公司债 18 豫能化MTN005 河南能源化工集团有限公司 地方国有企业 2021-11-02 10.00 2021-11-02 一般中期票据 18 岚桥 MTN001 山东岚桥集团有限公司 民营企业 2021-11-06 5.00 2021-11-06 一般中期票据 17 康 01EB 康美实业投资控股有限公司 民营企业 2021-11-08 4.50 2020-11-06 可交换债 名称 发行人 公司属性 债券违约日期 债券余额 （亿元） 到期日期 债券类型 16 东旭光电 MTN001B 东旭光电科技股份有限公司 民营企业 2021-11-16 8.00 2021-11-17 一般中期票据 16 东旭光电 MTN001A 东旭光电科技股份有限公司 民营企业 2021-11-16 22.00 2021-11-17 一般中期票据 H5 国广债 国广环球传媒控股有限公司 中央国有企业 2021-11-17 3.00 2020-11-17 私募债 20 华济建筑 ABN001 优先 深圳前海联捷商业保理有限 公司 民营企业 2021-11-18 4.99 2021-11-18 交易商协会 ABN 18 阳光 04 阳光城集团股份有限公司 民营企业 2021-11-19 6.37 2021-11-19 私募债 16 华阳 01 中国华阳经贸集团有限公司 中央国有企业 2021-11-22 14.98 2021-11-22 一般公司债 20 花样 02 花样年集团(中国)有限公司 外商独资企业 2021-11-25 15.43 2023-11-25 一般公司债 17 康 02EB 康美实业投资控股有限公司 民营企业 2021-11-29 7.02 2020-11-29 可交换债 19 花样 02 花样年集团(中国)有限公司 外商独资企业 2021-11-29 7.30 2022-11-29 一般公司债 资料来源：Wind， （三）本月新增违约主体违约因素概览 根据此前专题《风波初定：114 个信用债违约主体因素分析汇总—债券违约复盘系列之一》，我们使用因素分析法将全部违约主体进行汇总与统计，力求以自下而上的角度，从更客观的视角分析导致公司违约原因中最为高发的因素。作为对这一统计方法的延续使用，我们将本月新增违约主体的违约因素进行了逐一分析，并列入下表中， 具体分析见下文。 ●国广控股●山东岚桥业务模式问题盈利能力下降经营活动公司简称违约原因对 触 款 ● 国广控股 ● 山东