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有限的毛利率使得控制成本成为手机分销成功的一个重要因素 税前投资资本回报率(ROIC) 资料来源：10K表；10Q表 百分比 投资资本周转次数 NOPLAT/销售额 营运资本周转天数 固定资产周转天数 销售、综合、行政费用/销售额 毛利率 应收帐款周转天数 库存周转天数 应付帐款周转天数 (10% ROIC) 中国手机分销市场毛利率 BP/CS BP/CS BP/CS BP/CS (15% ROIC) (10% ROIC) (15% ROIC) BP/CS BP/CS 蜂星/北邦=美国蜂星和北邦公司的平均数 假设市场毛利率 取得预期ROIC的需的费用率 假设蜂星/北邦资本周转次数 * 手机发展战略 合作、并购原因 具体机会 并购中小型手机分销商以快速进入市场 收购有生产许可证的手机生产商以进入手机贴牌、生产业务 与国外厂商合作贴牌、生产手机（需要生产许可证） 技术 人才 客户 ? 市场规模 最大四家手机分销商占市场份额70%; 排名第5-10位的分销商占市场2-6%份额 4%的市场份额相当于34亿人民币收入(2001年) 国内最大的本地品牌占市场1-2%，约合15-30亿人民币(2001年) 同上 神州数码急需有手机分销经验的管理人才，以降低手机分销业务风险 次类人才同时也可协助神州数码快速建立手机分销的渠道, 降低初期成本 ? * * 中国的软件业正在飞速发展… 资料来源：IDC软件行业报告，1999年，麦肯锡分析 总数 应用软件 应用工具软件 操作系统软件 家用软件 1999 2004 CAGR 65% 14% 18% 65% 百万美元 2002 2001 2000 758 1,065 1,543 2,297 5,440 3,501 2003 48% 预置软件销售额 6.9 15.8 10.7 9.0 7.8 12.8 占IT市场百分比% * 企业应用软件主要由跨行业通用软件和行业专用软件构成 通用软件 会计 ERP HR 材料管理 项目管理 维护管理 销售管理 销售队伍自动化 客户支持 其它 办公自动化 其它 主要类型 行业软件 CAD/CAE/CAM 银行/金融财务 保险 医疗 制造 零售 产品信息管理 电子设计自动化 现有规模（百万美元） 年递增率 205 255 25.4 64.2 资料来源： IDC * 四大产业将继续成为中国软件行业的最大用户 100% = 资料来源：IDC软件业报告 758 3501 金融业 通信业 制造业 政府机构 其它(科教、能源、零售、等) 1999 2003 针对行业的 软件销售将是 企业软件发展 的重要方向 年复合增长率 48% 44% 47% 52% 46% 50% 百万美元 22% 24% 19% 19% 15% 13% 9% 10% 36% 34% * 神州数码可能采取的软件服务战略 完全定制的解决方案 半定制的解决 方案 只需调整设置的应用软件 完全包装软件 服务 项目 产品 1 产品/项目数量 可扩展性压力 全球竞争性压力 神州数码应致力发展以产品为中心的软件服务 完全定制的解决方案没有可扩展性，经济效益的实现受到压力 中国市场规模尚小，导致很少可发展企业应用软件的机会；同时国际性企业已具有极强的竞争力，加大风险 各国经历都显示，在通用软件及跨行业软件范围内，本地软件商很难与国际性赢家竞争，只有少数本地软件商可以存活 平均单位成本 * 战略定位决定筛选具体软件产品业务机会的标准 产品规模化潜力 目标客户需求一致性和持久性 目标客户个数及其增长 所需服务的专门化程度 对针对性编程的需求 国内厂商竞争力 难以完全产品化，使用多家集成商服务 大 小 高 低 完全包装软件或跨行业通用应用软件 CRM 中心（一般性） ERP 针对垂直行业的半定制软件 计费，国税 Sm@rtbanking 与特定硬件厂商配合的 中心软件 完全定制的解决方案 为单一客户定制的服务 极少 重点选 择机会 * 软件发展也需要合作/并购 合作、并购原因 技术 人才 客户 ? ? 软LAS收入 人民币亿元；% 2000年估计LAS软件收入 2005年目标* * 2005年目标为三大行业软件市场（规模约为200亿）的7%及跨行业软件市场的（规模约为65亿）2% 资料来源：IDC软件业报告；访谈；麦肯锡分析 CAGR=108% ? 实现行业软件前 三名的目标意味着 每年翻一番的增长 通过合作、并购，神州数码可以快速获得重要的核心软件技术，以加快软件业务的发展速度 通过并购可以获得软件方面的人才，缓解内部人才发展的局限 一些重要的客户关系可以通过并购获得，减少客户发展方面的工作难度及风险 * 内容 公司中期目标 公司整体战略 财务