零售美妆行业年报一季报业绩综述.docxVIP

消费市场受疫情冲击较大，可选消费品增速多呈下降 一季度市场销售保持增长，3 月消费市场受疫情冲击较大。2022 年一季度，国内实现社会消费品零售总额 10.87 万亿元，同比+3.3%，增速较 1-2 月放缓 3.4pct，低于上年一季度两年平均增速 0.9pct。扣除价格因素，一季度社会消费品零售总额同比实际增长 1.3%。3 月，社会消费品零售总额 3.42 万亿元，同比-3.5%，疫情频发对消费市场造成较大冲击，当月增速自 2020 年 8 月以来首次出现负增长。3 月本土疫情点多面广频发，波及全国大多数省份，居民外出购物、就餐减少，市场销售明显受阻，市场规模降速超过预期。一季度市场销售总体保持平稳增长，基本生活类和消费升级类商品增势良好，网上零售增长较快，对消费市场增长拉动作用较为明显。但 3 月份以来，国内疫情多发频发，部分地区发生聚集性疫情，居民出行和消费活动明显减少，对消费市场冲击较大。 图 1：社会消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 图 2：限上消费品零售额当月（亿元）及同比（%） 资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 线上消费带动作用明显，基本生活和升级类商品线上销售较快增长。网上零售对市场销售增长贡献率提升，受到高基数和部分预售消费前移的影响，3 月线上大促销售相对平缓，不过线上渗透率有所提升。一季度，全国网上零售额 3.01 万亿元，同比+6.6%；其中实物商品网上零售额 2.53 万亿元，同比+8.8%，在高基数的基础上继续保持增长，增速比 2021 四季度加快 4pct，但较 1-2 月放缓 3.5pct；占社会消费品零售总额的比重为 23.2%，较 1-2 月提升 1.2pct，对市场销售增长拉动超过 1.5pct，今年以来线上渗透率持续提升。 3 月网上零售额 1.06 万亿元，同比+0.52%；实物商品网上零售额 0.89 万亿元，同比+2.89%。基本生活和升级类商品线上销售较快增长。在实物商品网上零售额中，与居民生活密切相关的吃类和用类商品零售同比分别+13.5%和+10.6%，化妆品、金银珠宝和体育娱乐用品等升级类商品零售保持两位数快速增长。 图 3：网上商品零售额累计值（亿元）及同比 图 4：实物商品网上零售额累计值、同比及占比% 资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 基本生活类商品销售增势稳健，升级类消费增速多呈现下降。一季度商品零售 9.8 万亿元，同比+3.6%，增速较 1-2 月放缓 2.9pct；3 月商品零售 3.13 万亿元，同比-2.1%，增速较 1-2 月下降 8.6pct。从限额以上单 位各品类商品零售额来看，除服装鞋帽、针纺织品类，家具类，汽车类外，其他品类商品零售额均实现同 比正增长。分品类看，基本生活类商品在高基数下保持平稳增长、韧性较足，部分受到疫情封控带来的囤 货效应影响。Q1 限额以上单位粮油食品类、饮料类同比分别+9.3%/+11.8%，其中 3 月同比分别+12.5%/+12.6%，均呈现双位数增长，环比分别+4.6pct/+1.2pct；而日用品类 Q1 同比+6.6%，3 月则同比-0.8%，环比-11.5pct。消费升级类商品当月增速多呈现下降，主要受到高基数+疫情影响消费意愿，其中 3 月服装类/金银珠宝类同 比分别-12.7%/-17.9%，环比-17.5pct/37.4pct，此外金价波动也带来一定负面影响；化妆品类和家电音箱类同 比分别-6.3%/-4.3%，环比-13.3pct/-17pct。 图 5：限上单位必选消费品零售额当月同比增速 图 6：限上单位可选消费品零售额当月同比增速 资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 整体业绩情况：收入利润规模下降，板块业绩分化 我们选取零售及美妆行业 5 个重要子板块（百货、超市、珠宝、电商、美容护理）的 94 只成分股作为样本，观察分析零售行业上市公司 2021 年至 2022Q1 的业绩表现。整体来看，2021 年零售行业营收合计 7,248.03 亿元，同比-9.50%，主要系电商和美容护理板块营收下降，降幅分别为 38.16%和 13.81%；归母净利润为-285.92 亿元，同比-442.91%，主要受到超市板块净利润转负和电商板块亏损扩大的负面影响。22Q1零售行业营收合计 1,782.83 亿元，同比-14.51%，主要系电商板块营收下降 60.31%的影响；归母净利润为 54.21 亿元，同比-29.53%，受到疫情影响去年 Q1 基数较高，除超市以外各版块净利润增速均呈下降，同时电商板块利润转负。受到疫情反复、消费承压等宏观因素影响，各板块整体业绩增速环比回落明显，业绩分化态势进一步加剧。 图 7：各板块 2122Q1 营业收入（亿元）及同比%