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2022年君亭酒店主营业务及竞争优势分析 1.君亭酒店概况：“小而美”的中高端酒店佼佼者 1.1公司沿革：背靠高端基因，聚焦中高端酒店领域，深耕长三角 君亭酒店成立于 2007 年，定位中高端，立足有限服务酒店管理，侧重城市休闲，深耕长三角城市群，颇具东方特色。公司最早以君亭直营为主，2016 年开启委托管理扩张；2018 年推出高端品牌 Pagoda（高档文化设计酒店）和夜泊君亭（定位高档历史文化旅游目的地酒店）品牌，此后还推出“寓君亭”(公寓品牌)进一步丰富了品牌体系。截至 2021 年底，公司已开业和签约酒店近70 家，其中截至2021年 9 月底已开业酒店 47 家，规模相对不大。但发展至今，公司在中高端酒店市场打下了良好的口碑，连续多年位列中国最具规模的50 家酒店集团之一。参考盈蝶网，君亭品牌 2020 年在国内中高端酒店品牌中排名第8，“小而美”特点较鲜明。 发展历程：2007 年，吴启元先生创立君亭酒店品牌，2009 年与同一创始人创立的君澜品牌整合发展（君澜创立于 1997 年，后由南都集团控股）。2015 年，公司核心团队通过管理层收购（MBO）的方式和君澜酒店分拆，君亭酒店独立，同年9月完成股份制改造正式开启资本化之路。 2016 年，公司挂牌新三板，但此后受制于新三板流动性等因素，融资扩张仍然受制，发展仍然。2019 年，公司申请终止新三版挂牌，并于2021 年9 月底成功在创业板上市。2022 年 1 月，公司公告拟 6600 万元收购君澜79%股权，1400万元收购景澜 70%股权，6000 万元收购“君澜”系列商标，合计1.4 亿元，君澜和君亭系再度整合，进而开启新的发展阶段。 产品特色：“BAS”精选模式打造高品质住宿和个性化体验。中高端酒店市场，品质住宿是基础，住宿之上特色化的服务、个性化的空间打造、文化融合是亮点。相较于中档品牌的标准化设计，君亭更侧重基因统一上的个性化打造，东方美学的基础上融合当地特色；相较于其它中高端品牌，君亭的细致服务、深厚的文化底蕴、艺术特色是附加价值所在，聚焦目标客群做深度耕耘。相比亚朵、桔子水晶等，其不同项目相对更差异化，客单价也相对领先。但未来从规模扩张的角度，公司产品模型未来也需要进一步标准化，以进一步优化单店投入。 1.2股权结构：核心创始团队主导，共谋发展 公司核心团队成员稳定且从业经验丰富，具备良好的中高端酒店运营优势。创始人吴启元 35 年中高端酒店从业经验，奠定君亭中高端基因。公司团队核心人员多深耕于中高端酒店领域，平均从业时间超过 20 年，均具有丰富的中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，且核心团队成员稳定，可有效协同谋发展。此外，2021 年 12 月初，公司引进酒店行业高端人才朱晓东作为新一任的总经理（曾任凯悦国际酒店集团中国区副总裁），注入新活力，且与君亭君澜渊源深厚，从而有助与收购后的团队快速融合，以推进旗下各品牌酒店整合。 公司股权结构清晰，核心创始团队持股近 70%。创始人吴启元持股36.41%，董事从波和董事兼副总经理施晨宁分别持有君亭酒店 19.39%、10.30%股份，股东和管理层利益绑定，共谋发展。中城涌翼、中城勇略等为新三板增发引入外部投资人。 1.3经营概况：收入业绩稳健增长，RevPAR 疫情前保持稳定 疫情前公司收入业绩稳定增长。2014-2019 年收入/业绩均保持稳健增长，CAGR达 11%/31%，2019 年公司实现收入/归母业绩分别为3.82 亿元/0.72 亿元。2020年受疫情影响公司经营承压，收入/归母业绩为 2.56 亿/0.35 亿元，同比下降33%/55%。从经营指标来看，2016-2019 年公司的出租率在70%上下浮动，ADR和RevPAR 分别维持在 420 元/300 元上下，疫情前保持稳定。 图：2016-2020 年公司营收及业绩稳健增长 1.4业务模式：传统业务直营为主，稳健优良，辅以委托管理扩张 公司传统业务君亭系品牌以直营扩张为主，委托管理扩张为辅，侧重精耕细作。公司君亭酒店定位中高端，为有效保障项目品质和服务质量，公司之前主要通过直营模式全面把控酒店运营。同时，在直营门店良好的盈利模式支撑下，公司于2016 年开始有序拓展委托管理项目，也是为了在轻资产扩张的同时，可以有效保证项目品质。在两种模式的协同发展下，公司在统一执行君亭酒店特色的服务质量标准基础上，又可以根据各酒店的特点进行差异化和个性化的产品竞争。 过往直营扩张主导，规模体量不大。近两年委托管理门店规模有一定的增长。截至 2021 年 9 月，公司已开业酒店中直营酒店 15 家、合资酒店1 家和受托管理31 家。规模体量不大。从收入构成来看，直营门店收入增长稳定且贡献大。2016-2020 年直营收入均维持在 9