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2022年科技行业深度研究 科技产业出海探索新机遇 产品出海-弯道超车篇综述：寻找潜力行业，出海实现后来居上 新基石（New Cornerstone）逐渐稳固，中国企业在新环境（New Environment）下，将 努力抓住新机遇（New Opportunity），在出海过程中实现弯道超车。中国企业出海浪潮中， 众多行业本身仍处于跟随阶段，但全球新环境催生的新需求，为其出海提供空间，数字技 术和基础设施也为其出海提供更为便捷的渠道；同时经过中国国内市场的锤炼，我国企业 普遍运营能力突出，积累了较为充沛的资本，并组建了成熟的人才队伍，实现技术进步与 产业链延伸，为出海奠定基础、输送动力；不仅如此，面对更为全球化的市场，我国企业 能源与技术双重自主的脚步不停歇，叠加更全的产业链优势，我国企业出海迎来机遇期， 有望塑造新增长点，我们认为将有更多的企业后来居上引领全球。 整体来看，有三类行业建议关注：1）技术革新行业：软件以及药用玻璃、碳纤维等材料行 业正处于技术提升阶段，技术突破有助于追赶海外领先企业；2）数字经济行业：海外数字 经济处于规模持续扩大阶段，叠加我国鼓励平台出海政策的加持，电商/游戏/短视频有望引 领消费互联网赛道探索新机遇；3）能源转型行业：全球能源替代需求强劲，锂矿、电池产 业链、风电和光伏等新能源产业链出海趋势较为明确。 技术革新行业：补齐技术短板，追赶全球领先者 技术突破在部分行业出海过程中占据重要地位。海外部分行业的优势在于技术领先，造成 我国公司暂时无法实现赶超。但相关行业需求的变化以及上下游的发展，正在推动我国企 业攻克技术瓶颈、或者寻找替代技术路径。在技术层面实现突破后，相关行业龙头公司有 望抓住出海的重要机遇。 对于软件行业来说，参考欧美软件厂商全球化历程，我们认为当前技术革新和产业经验积 累是中国软件出海的重要机遇。进入 21 世纪中国积极参与经济全球化，中国软件企业持续 推进出海进程，当前海外市场已经成为中国软件企业重要的目标市场。据世界银行，中国 信息和通信技术服务出口占服务出口比重从 2001 年的 0.8%上升至 2021 年的 15.0%。不 过在欧美产业全球化布局、技术标准制定的双重作用下，欧美软件企业在全球化中处于领 先地位。目前在我国技术革新和产业经验积累的推动下，国内软件厂商出海正处于从依托 成本优势到依托技术实力、产业积累的过渡期，办公软件、工业软件等特定细分领域有望 率先实现出海。 材料若干子行业正力争实现技术革新，构建出海实力。1）药用玻璃行业，目前中高硼硅玻 管基本依赖进口，不具备完整的产业链覆盖能力，产能、良率也落后于海外领先企业，出 海仍处于追赶阶段。未来随着升级需求增加，玻管产需不平衡或继续推高上游中硼硅玻管 的价格，压缩国内制瓶企业利润，因此国内药用玻璃企业加快向上游玻管环节延伸。2）碳 纤维行业，仍处于海外企业领头的局面，但目前供应链限制和贸易摩擦下，国外碳纤维出 口国内的难度加大，我国碳纤维自主要求提高，国产碳纤维替代率逐步提升。展望未来， 我国材料企业或可通过探索其他技术路径、进行资本运作等方式，实现到进一步 出海。 数字经济行业：修炼内力，出海争夺海外规模红利 海外市场数字经济规模持续扩大的背后，在我们看来孕育着广阔的商业化机遇。基于电商、 游戏、短视频等主要出海业态规模，我们测算 2021 年中国互联网平台出海的数字经济规模 达到 909 亿美元，同比增长 40.1%，并预计 2022 年将达到 1197 亿美元，同比增长 31.7%。 目前中国企业在技术、运营、资本方面具备比较优势。展望未来，在国内鼓励平台出海的 政策加持下，我们认为中国数字经济企业借助出海有望进一步弯道超车。 其中：1）电商：中国公司的产业链资源丰富、电商运营经验成熟、基础设施布局完善，有 望享受东南亚等新兴地区的快速发展红利。我们认为高性价比的产品或为中国电商平台出 海的短期增长带来帮助，而电商服务生态和基础设施能力仍将是电商平台建立竞争壁垒、 长期维系用户心智的核心支撑。2）游戏：海外市场空间广阔，中国游戏公司凭借着在研发、 运营与资本方面优势，有望持续受益于全球端转手的大趋势。3）短视频：得益于丰富的运 营经验、成熟的算法与资本支持，以 TikTok 为代表的短视频应用正在以“中国速度”快速 崛起，持续影响全球社交体系，有望实现弯道超车。 能源转型行业：能源转型需求强劲，新能源产业链出海趋势明确 全球减碳和全球电动化渗透率提升为新能源上下游带来发展机遇。上游环节以锂矿企业为 代表，出海有助于打破矿、盐错配局面，出海虽存不确定性，但资源布局有一定优势。中 下游电池产业链、风电、光伏等行业已具备一定产业和价格优势，在全球能源替代的机遇 期，新能源产业链出海趋势明确。 具体而言，国内