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服装行业专题报告 复盘：运动鞋服产业链发展历程 全球纺织业中心共经历了五次转移。以棉纺织业的技术革新为标志，全球纺织工业最早于18世纪60年代的英国出现。伴随着纺织技术的逐步成熟，20世纪60年代前后纺织业开始由技术型转变为劳动密集型，劳动力成本成为产业转移的关键因素，劳动力成本更低地区逐步承接纺织产业中代工及制造环节的转移，而研发中心在原制造地区仍有保留。自18世纪60年代第一次工业革命至今，全球制造业经历了五次转移，制造业中心也先后由英国转移至美国、日本、亚洲四小龙地区、中国大陆、东南亚南亚国家。 在中国劳动力成本持续提升背景下，劳动密集型的纺织服装产业逐步向生产要素成本相对较低的东南亚及南亚地区转移。从人口基数来看，印度、印尼、孟加拉和越南人口基数庞大，2020年人口数均接近或超过1亿人。从以人均GDP衡量的制造成本来看，中国＞泰国＞印尼＞越南＞印度＞孟加拉国、柬埔寨、缅甸，因此整体来看东南亚和南亚具备相对充裕的劳动力和低制造成本优势。 分运动鞋服来看近年来的主要出口国情况：运动鞋：2020年出口份额从大到小：越南＞印尼＞中国＞印度等，出口份额提升的先后顺序：越南→柬埔寨→印尼。越南自2010年以来承接中国产业链外移，份额持续提升，印尼的份额则自2020年以来呈加速提升趋势。此外，2016-2020年柬埔寨、缅甸出口额呈现较高增速。服装：2020年出口份额从大到小：中国＞孟加拉国＞越南＞印度＞印尼等，出口份额提升先后顺序：孟加拉国≈越南→柬埔寨→缅甸。自2015年之后，中国服装出口份额下滑较快，主要由孟加拉国和越南承接。此外，2015-2020年缅甸出口额呈现较高增速。 同时注意到，中国在制鞋材料和服装产业链中高附加值、劳动占比较低的纺织品环节仍具备较强竞争优势。2005年以来，中国成品鞋出口份额虽然趋于下降，但作为主要的制鞋材料出口国，其份额持续攀升，近年来伴随产业链东南亚转移趋势鞋材出口份额加速提升，2021年其鞋材出口份额达到全球的43.1%。同样，2015年以来中国服装代工环节外移导致服装出口份额下降，而上游高附加值、低劳动密集度环节如纱线、面料等纺织品因其较高的自动化程度和多年的研发优势出口份额得以保持。 劳动力资源、商业地理条件和政策优势是东南亚纺织制造业的主要吸引力。综合三方面来看，各国的纺织制造吸引力程度：越南＞印尼＞其他。具体来看：?劳动力资源：综合东南亚及南亚各国人口、劳动力成本、结构、素质、增速比较来看，越南和印尼相对具备优势。根据UNIDO披露的数据，2018年纺织品服装皮革制品行业中国大陆劳动力成本为8804美元/年，低于中国台湾50%，高于越南1.6倍、印度2.5倍、印尼3.7倍，东南亚国家在人力成本方面具备显著优势。 商业地理条件：距离主要鞋服材料出口国越近运输成本则越低，越南优势＞印尼、柬埔寨。以鞋材进口为例，越南海岸线长达3260公里下港口较多，利于进出口，同时与制鞋和制衣材料主要出口国中国接壤，距离较近，利于降低运输成本。印尼与中国的距离相对较远，其主要鞋材进口来源国为中国和越南，且二者的份额呈此消彼长态势，预计制鞋材料的部分传导路径为中国→越南→印尼，尤其是运动品类。近年来出于便利性考虑，印尼对越南鞋材的依赖程度加速提升，从2017年的18.3%提升至2020年的29.0%。 政策优惠：包括自由贸易协定、关税环境及税收优惠等。自由贸易协定：越南的贸易协定签订质量较高，加速外来投资进入和出口份额提升。自贸协定降低甚至取消包括关税、繁杂规则等在内的贸易壁垒，允许产品与服务在国家间自由流动，促进贸易自由化和经济一体化。越南自2003年开始就先后和中、韩、日、等国签订一系列自由贸易协定，其中2019年签订的迄今全球开放水平最高的自贸协定CPTPP（最终目标是区域内99%商品流通实现零关税）和2020年签署的全球人口最多、经贸规模最大的自由贸易协定RCEP（最终目标是90%的商品实现零关税）进一步提高其出口竞争力。相比之下，印尼则未能加入CPTPP。 关税环境：越南、缅甸＞印尼＞印度。在签订的一系列自由贸易协定下，东南亚主要纺织制造国家享有良好的关税环境，相对中国和印度具备较为明显的优势。 税收优惠：越南较早推出相关政策且优惠力度较大。越南自2006年起就推出了?“四免九减半”政策，且其所得税率低于中国的25%。印尼则自2020年疫情开始才将所得税率从25%降低至22%，自2022年开始将进一步降低至20%。缅甸和柬埔寨则以优惠的出口增值税和所得税率持续吸引外资。而印度的所得税率相对较高，同时没有专门外商投资的优惠政策，主要体现在地区优惠、出口优惠和特区优惠上，吸引力相对较弱。 综上，越南整体以劳动力资源、地理位置、政策优惠等优势，成为纺织制造产能转移的主要承接地。制鞋国家中，印尼过去因地理位