房地产金融实务第-章.pptVIP

6.上市准备操作： 委托证券登记公司签订上市交易监管协议 与承销商签订股票发行协议 编制发行与上市方案与报告书及摘要 邀请上市推荐人 申报证交所并审定上市资格 向证监部门取得批准文件和发行规模 募股结束后编制发行报告和股东名册 7.股份制公司成立 公司创立会批准公司章程 律师认证公司决议文件 选举董事会、监事会 任命公司高级职员 董事会通过上市议案 会计师提出新公司验资报告 新公司注册登记领取营业执照 与上市推荐人签订辅导协议 8.股份制公司运作与上市辅导 证监会派出机构专项负责 上市推荐人进行辅导操作 推荐人提出股份公司运行报告 证监会派出机构核准运行报告 公司年度报告与信息披露 第三十页，共八十五页。 9.上市申请与报批 主承销商上报股票发行报批文件 证监会初审报批材料 主承销商完善股票发行报批文件 证监会进一步审核报批材料 股份公司取得证监会发行批文 10.上网路演发行推销股票 在指定报刊上刊登指示性报告 向上市部门提交报批文件和发行公告 确定发行时间和证券名称 刊登发行公告和招股说明书 填写发行申请和划款通知 交易所发布中签率 公布中签率举行播号仪式 公布中签配号并将股款划账 会计师出具对股款的验资报告 国内企业上市条件及流程.doc国内企业上市条件及流程.doc 第三十一页，共八十五页。 6.3 房地产上市公司的遴选 6.3.1 国外有关上市公司分类的标准体系 全球产业分类标准GICS：global industry classification standard.由10个经济部门、23个产业组、59个产业和123子产业组成 全球分类系统GCS：global classification system.由10个经济组、39个产业部门和102产业子部门构成。 6.3.2 中国证监会制定的的分类标准 中国证监会（CSRC）于1999年4月制定《中国上市公司分类指引（试行）》将产业分为3级、13个门类、86个大类和307个中类。房地产作为单独的一个门类排第15位。 J 房地产业 (共123家) J01 房地产开发与经营业（120家） J05 房地产管理业（2家） J09 房地产中介服务业（1家） 第三十二页，共八十五页。 6.4 房地产企业上市融资与上市公司的监管与调控 一、正确认识房地产企业上市融资的问题 面对重新开放的房地产企业上市融资的发展机遇，房地产企业，尤其是有意通过上市的渠道进行融资的企业有必要对自身的素质、资金规模、发展潜力、管理水平等进行重新审视，制定相应的发展对策。 二、对房地产上市公司信息披露方面的监管 证券监督管理机关对房地产上市公司的信息披露制定了详细的要求。 针对房地产开发行业的特点，要求披露：比以前更加翔实的风险因素及控制对策、某些特殊资产的具体情况、公司及其经营的相关信息。 针对房地产开发的财务特点，要求披露：收入的确认方法和原则、存货的具体情况、分地区披露收入、利润和资产等资料 第三十三页，共八十五页。 6.5 房地产企业上市途径及案例分析 6.5.1 房地产企业上市途径 第三十四页，共八十五页。 具体的三种途径分析 A股上市 H股上市 借壳上市 法定条件 A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。参与投资者为中国大陆机构或个人。 H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。H股为实物股票，中国地区机构投资者可以投资于H股，大陆地区个人目前尚不能直接投资于H股，国际资本投资者可以投资H股。 所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。借壳上市就是指通过把资产注入一家市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。 第三十五页，共八十五页。 A股上市 H股上市 借壳上市 优劣分析 A股IPO可以提供50倍左右的市盈率，但必须经过证监会批准，而证监会对房地产企业上市一直持谨慎态度，尤其是民营房企上市，审批极为严格，甚至明确表示对募集资金用于囤积土地、房源，或用于购买开发用地等的IPO，将不予核准。因此，A股上市难度最大。截至目前，全国前十名房企，民营房企中，只有万科是通过A股上市。 H股IPO对房地产企业约束较少，门槛较低，只需要业绩征服投资者就可以了，但这也意味着企业在土地储备、销售额和负债率等方面表现优异。显然而这对众多内地房地产公司来说，基本不成问题，很多地产公司都有着非常亮丽的财务报表。 更多的开发商选择了借壳在A股上市，只有45家企业是通过“审核过会”程序上市，其余大部分企业则是通过借助壳资源等其他方式进入A股市场。大洲集团、金科集团、万方地产等房地产企业就是通过借壳实现上市目的的。但借