存量房贷利率有可能下调吗.pdfVIP

债市启明系列 ｜2023.2.20 ▍调降存量房贷利率的话题再升温 新发个人房贷利率持续下行,引起了部分存量房贷消费者的关注，存量房贷利率调降的 讨论也愈发热烈。自2022 年起，我国新发个人住房按揭贷款利率持续下降，2023 年1 月 5 日，央行和银保监会联合发布《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调 整长效机制的通知》，提出新建商品住宅销售价格环比和同比连续 3 个月均下降的城市， 可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。据 21 世纪经济报道援引诸 葛找房数据研究中心资料，目前多地首套房贷利率已调至4%以下，而对于存量房贷利率， 则未见变化，存量与新发贷款利差不断扩大，存量房贷利率调降的讨论也愈发热烈。 图1：新发个人住房按揭贷款利率（%） 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 0 0 1 1 2 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 ，中信证券研究部 提前还贷潮是存量房贷利率调降话题的导火索，其背后反映的是居民资产端收益率下 滑与负债端成本上行的矛盾。2022 年受到疫情和海外风险的影响，居民资产价值与收入 水平的不确定性增大，同时消费场景减少也使得消费支出有所下滑。居民资产端收益率下 滑与负债端成本上行的矛盾背景下，居民在负债端放缓了加杠杆的速度，甚至提前偿还按 揭贷款，引起了“提前还贷潮”。对此，部分观点指出，下调存量房贷利率有利于降低居 民住房消费负担、缓解提前还贷问题，避免居民部门资产负债表大幅缩表，此外还有助于 提振消费信心、扩大内需，减轻消费者对房贷利率未来继续下行造成损失的顾虑以刺激房 地产销售。 然而，站在银行的角度，下调存量房贷利率带来的经营压力也不能忽视。2008-2009 年我国存量房贷利率确实有过下调的先例，但是环境背景不同，同样的方案是否可以顺利 复制？又能否取得预期的成效？这些问题仍有待探讨。 3 债市启明系列 ｜2023.2.20 ▍房贷利率话题的今昔对比 2008 年房贷利率调整始末 存量房贷利率下调其实已有先例，2008 年央行降低个人住房贷款利率的下限，各大 银行为了拼抢存量房贷客户，纷纷推出优惠利率方案。2008 年房地产市场销售量骤降， 交易陷入低迷，为促进房地产市场健康发展，服务“保增长”目标，同年10 月22 日，中 国人民银行发布 《关于扩大商业性个人住房贷款利率下浮幅度等有关问题的通知》，将商 业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.85 倍调整为0.7