证券投资学课件-证券投资的基本分析.pptVIP

股票投资基本因素分析 第一节 股票投资分析概述 基本分析 基本分析是通过对影响股票市场供求关系的基本因素，即宏观情况，行业动态变化，发行公司业绩前景，财务结构，经营状况以及股票市场中的一些技术因素、政治因素、心理因素等进行分析，确定股票的真正价值，判断股市走势，提供投资者选择股票的依据。 基本分析的前提是股票都有内在价值，这个价值的高低取决于发行公司的获利能力 基本分析偏重于长期分析。是股票投资分析的基础和重要组成部分。 技术分析 技术分析是一种根据股市行情变化分析股票价格走势的方法。 技术分析注重市场本身的活动，其基本假设是：股价由市场上股票的供求关系决定；供求关系又受许多理性和非理性因素的影响；股价除受市场短期波动影响外，其趋势可以持续一段时期；但供求关系的变动会引起股价趋势的变动。不管影响股票供求关系变动的原因为何，迟早可从表示市场活动的图形中觉察出来；历史会不断重演。 第二节　市场因素分析 市场因素是指对股票市场上所有股票价格都会产生影响的各个要素。 １．经济周期或景气变动 经济景气的周期波动直接影响整个社会的投资、生产和消费，影响上市公司的经营业绩和股市上投资者的心理预期，从而也将影响股价变动。在发达国家，股票市场是整体经济状况的晴雨表。 ２．政治因素 政治因素是指足以影响股票价格的国内外政治活动和政府的政策与措施。 ３．心理因素 投资者心理的变化也会影响股价的变动。一般投资者对股市前景过分悲观时，会忽视各上市公司的盈余而大量抛股，致使股价下跌；投资者对股市前景持乐观看法时，会拼命买进，炒高股价。 ４．通货膨胀或物价 由于物价上涨，相同数量的货币所能购买的商品和劳务就会明显减少，这会对整个社会的政治、经济产生影响，股价自然也在其影响范围内。 ５．利率 利率是个很敏感的信号，是重要的经济杠杆。利率变动与股价变动的关系也非常密切，股价随着利率的提高而下跌，随着利率的下调而上涨。利率对股价差生的这种影响主要表现在以下几个方面： ——利率上升时，上市公司借贷资金利息支出增加，公司获利就会减少。股价下跌。反之利率下降时，公司盈利能力增加，股价也将因此上涨。 ——利率上升时，折现率会上升，股价下跌。利率下降时，折现率下降，股价上升。 ——利率上升时，货币供给量减少，通货紧缩，投机性资金的供给将减少，股市资金供应也将下降，过少的资金就难以支撑很高的股价，股价不久会自动下跌。反之，利率下调时，股市资金丰裕。股价将上涨。 第三节　行业因素分析 行业因素有称产业因素，其影响范围只涉及某一特定行业或产业中所有上市公司股票价格。 １．行业生命周期 任何一个行业都要经历开创、扩张、停滞与衰退的行业周期 行业开创期，大量的新技术被采用，新产品被研制但未大批量生产。垄断利润高，但是风险大，股价变动频繁。 扩张期，各项技术成熟，经营管理也日益规范化，产品市场也基本形成并不断扩大，公司利润稳定上升，股价可能会大幅上涨。 衰退期，产品呈现饱和，公司停止成长，拥有更新技术和产品的相关或替代行业逐步兴起，旧行业的整体表现从缓慢增长、停滞、渐趋衰退。这段时间公司股价相当平稳，并渐趋下跌。 ２．政府法令措施 政府颁布的法令措施有些是针对所有企业的，也有些是针对不同行业的。这些针对特定行业的法令措施就会对该行业上市公司股价产生影响。 ３．行业景气变动 整体行业的经济景气变动又可分为具体的行业景气变动。行业的景气与否影响着行业中企业的未来收益，从而影响股价 ４．来自国外的政治、经济因素 ５．其他行业的因素。 淡季旺季、消费者偏好变化、气候变化、原料价格变化、新技术发明与产品需求的变化、价格调整等也会影响行业股价变动。 第四节 公司因素分析 公司因素就是影响面只波及某一公司股票的因素。 １．盈余 盈余是一个公司经营的成果，是业绩好坏的主要标志，它的大小决定着该公司可供派发的股息和股票内在价值的高低。因此盈余的增减会影响该公司股票价值以及价格变化。理论上公司盈余增多，股价上涨；盈余减少，股价可能下跌。 ２．股利 股利是股价的基础，也是投资者选择股票的标准。股利的发放影响价格与现金股利比和重新投资比率的计算，影响股票价值和投资效益的评估，也就自然影响股价的变动。从另一方面，也成为投资者了解公司经营状况，预测公司未来前景的一个窗口，是股市信心的一个基础。股利发放的多，股价就会上涨；而股利派发的少或不发股利，就会引起股民疑虑，股价也因此受挫。 ３．新股发行和上市 新股发行冲击老股的价格——一般新股发行，为了吸引投资者，股价定的不高。从而改变资金动向。撤资老股转申购新股，老股抛面对压大。 新股上市对老股股价的冲击——新股上市后，没有申购到会市价买入。资金动向如同新股发行。 新股上市后，自身股价节节上扬 新股上市后的涨升行情带动大市上涨 ４．公司领导机构变动 根据公司章程