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我国房地产上市公司营业收益率研究保利地产盈利能力分析 一、 级房地产开发资质企业 保利房地产有限公司于1992年在广州成立。是一家三级房地产开发资格公司。其综合实力是国有房地产公司的第一位，在房地产行业占有重要地位。保利地产股份有限公司于2006年7月在上海证券交易所挂牌上市。 二、 保利房地产收入分析 1、 经营效率分析 营业利润率是衡量企业经营效率的指标, 反映了在不考虑非营业成本的情况下, 企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高, 表明企业市场竞争力越强, 发展潜力越大, 盈利能力越强。其计算公式为: 营业利润率=营业利润/主营业务收入×100% 由表1可知, 2010年到2011年之间, 保利地产营业利润率上升, 在2012年至2015年之间的营业利润率有所下降, 但是保利地产的营业利润率平均水平仍旧较高, 盈利的稳定性较好。但单从这一指标来看, 保利地产的盈利能力呈下降趋势。 2、 保利地产2012-2014年资产净利率 资产净利率是企业在一定时期内的净利润额与资产平均总额的比率, 主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。其计算公式如下: 资产净利率=净利润/资产总平均额×100% 由表2可知, 在2010年至2014年期间, 保利地产的资产净利率总体呈下降趋势, 2013年到2014年期间资产净利率变化不大, 基本保持稳定。其原因可能是宏观调控的影响, 导致整个房地产市场不景气, 在2014年度, 公司可能采取了一定的措施, 稍稍稳定了资产净利率, 以抵御整个市场低迷的行情。 3、 盈利能力分析 毛利率也称为毛利率, 是企业的销售毛利与营业收入净额的比率。净利率说明了企业净利润与销售收入的比例, 可以用来评价企业通过销售赚取利润的能力。它们的公式为: 毛利率=销售毛利/营业收入净额×100% 净利率=净利润/销售收入×100% 由上表可知, 保利地产五年来毛利率一直保持在较平稳状态, 显示出稳健的盈利能力, 其中从2010年至2011年毛利率持续上升, 表明公司开发力度在不断加大, 销售规模逐步扩大, 销售回笼的加快促进了销售效率的提升, 盈利能力逐年增强。2012年毛利率略有下降, 2013年与2014年销售毛利率差别不大。 保利地产的净利率呈现出波动下降的趋势, 这种一升一降的走势反映出保利地产正采取措施来刺激消费, 以增加其净利润, 稳定销售净利率。 4、 保利地产经营效率分析 成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的比率, 它反映企业生产经营过程中发生的耗费和获得的利益之间的关系, 其公式为: 成本费用净利率=净利润/成本费用总额×100% 由表4可知, 2010年到2014年期间, 保利地产成本费用净利率先升后降但变化不大, 基本保持稳定, 说明公司为获取收益而付出的代价先减小后增大, 但总体变化不大, 表现了公司的盈利能力稳定, 有较好的盈利能力。 5、 保利地产经营分析 净资产收益率, 是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。计算公式为: 净资产收益率=净利润/股东权益平均总额×100% 根据表5中的数据, 我们可以看出, 保利地产在近五年净资产收益率整体呈上升趋势, 原因可能是公司加大了开发力度, 提高了销售效率, 营业净利率和总资产周转率上升, 拉动净资产收益率上升;2014年受宏观经济环境的影响, 公司销售速度有所放缓, 同时土地储备还在不断增长, 使得净资产收益率略有下降。从整体上看, 保利地产净资产收益率表现良好, 显示其较为稳定的盈利能力。 三、 盈利能力分析显示了公司的发展能力。在压力 综合保利地产2010-2014年五年间的营业利润率、资产净利率、销售毛利率、销售净利率成本费用净利率和净资产收益率来看, 保利地产在主营业务方面持续稳定的增长, 盈利能力较为稳健, 显示了其良好的规模效益。高效的管理模式使得费用控制得力, 较低的土地购置成本、较高的营销效率, 滚动开发、高速扩张, 积极灵活的经营战略, 使得公司对经营风险的抵御力较强, 虽然其盈利能力有所下降, 但是它受宏观经济环境恶化的影响相对较小, 为公司保持持续发展的态势提供了良好的保证。公司应不断提升管理能力, 在行业遭遇风险时及时调整战略, 减缓扩张速度, 加速回笼资金, 配合灵活的销售策略, 才可能在环境恶化时仍能保持较好的发展态势。